2005年1月,韓國(guó)的證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)通過(guò)合并成為韓國(guó)證券期貨交易所(KRX),是韓國(guó)擁有多樣商品的綜合證券市場(chǎng),共有3個(gè)分市場(chǎng)。一是有價(jià)證券市場(chǎng)(主板),主要是大型企業(yè)為中心的市場(chǎng);二是KOSDAQ市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板),主要是中小風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為中心的新市場(chǎng);三是期貨市場(chǎng),主要為多樣化衍生品(股價(jià)指數(shù)、利息、貨幣等)的市場(chǎng)。因多種的交易商品和較低的交易費(fèi)用,強(qiáng)化的市場(chǎng)監(jiān)控和為招引外國(guó)企業(yè)上市而修改了有關(guān)上市制度,KRX已成為國(guó)際性的市場(chǎng)。
證券市場(chǎng)到2006年底,KRX市場(chǎng)上市企業(yè)數(shù)1689家,占世界的第八位,交易額1兆3400億韓元,占世界的第十位,市價(jià)總額8340億韓元,占世界的第十六位。
期貨/期權(quán)市場(chǎng)到2006年底,股價(jià)指數(shù)期權(quán)交易量24億合同,占世界的第一位;股價(jià)指數(shù)期貨交易量4700萬(wàn)合同,占世界的第五位。
KRX的成長(zhǎng)潛力,韓國(guó)股市與世界主要國(guó)家的股市相比“市價(jià)總額/GDP比率”較低,韓國(guó)政府進(jìn)行資本市場(chǎng)先進(jìn)化政策,證券市場(chǎng)的規(guī)模會(huì)越來(lái)越大。
1、KOSDAQ(創(chuàng)業(yè)板)市場(chǎng)簡(jiǎn)介、特點(diǎn)等
KOSDAQ市場(chǎng)是韓國(guó)市場(chǎng)之中最為成功的市場(chǎng),1997年上市企業(yè)數(shù)為359家,2006年為962家,2007年為1010家;市價(jià)總額1997年為7.1兆韓元,2006年為72.1兆韓元;年交易額1997年為1.2兆韓元,2006年為427.5兆韓元。
2、KOSDAQ市場(chǎng)是中小風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)等成長(zhǎng)性企業(yè)的融資市場(chǎng),也是亞洲市場(chǎng)中IPO最活躍的市場(chǎng)(亞洲排名第一位)和周轉(zhuǎn)率最高的市場(chǎng),2006年周轉(zhuǎn)率達(dá)625%,在亞洲排名第一位,也是在世界新市場(chǎng)中排名第一位,交易額在世界新市場(chǎng)中排名第二位(亞洲排名第一位),市價(jià)總額在世界新市場(chǎng)中排名第四位(亞洲排名第二位),上市企業(yè)數(shù)在新市場(chǎng)中排名第五位(亞洲排名第二位)。
3、KOSDAQ的上市制度
①KRX和KOSDAQ上市條件
劃分為有價(jià)證券市場(chǎng) KOSDAQ市場(chǎng)。
a財(cái)務(wù)條件有價(jià)證券市場(chǎng)凈資產(chǎn)為100億韓元以上。KOSDAQ市場(chǎng)凈資產(chǎn)為30億韓元以上;有價(jià)證券市場(chǎng)最近會(huì)計(jì)年度的利潤(rùn)(凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn))需25億韓元以上或近3年的累計(jì)利潤(rùn)需50億韓元以上。 KOSDAQ市場(chǎng)最近會(huì)計(jì)年度需有經(jīng)常利潤(rùn);有價(jià)證券市場(chǎng)最近會(huì)計(jì)年度的銷售額需為300億韓元以上,近3年的平均銷售額需為200億韓元以上。KOSDAQ市場(chǎng)最近會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)需為20億韓元以上或ROE(凈資產(chǎn)收益率)為10%以上。
b審計(jì)意見(jiàn)有價(jià)證券市場(chǎng)最近會(huì)計(jì)年度:無(wú)保留意見(jiàn) 。KOSDAQ市場(chǎng)最近會(huì)計(jì)年度無(wú)保留意見(jiàn)。
有價(jià)證券市場(chǎng)前2年會(huì)計(jì)年度:無(wú)保留意見(jiàn)或保留意見(jiàn)。
c最大股東地位有價(jià)證券市場(chǎng)和KOSDAQ市場(chǎng)一樣,在上市預(yù)審申請(qǐng)前一年內(nèi)最大股東不得有變。
d質(zhì)量條件有價(jià)證券市場(chǎng)和KOSDAQ市場(chǎng)一樣,銷售持續(xù)性,財(cái)務(wù)穩(wěn)定性,經(jīng)營(yíng)透明性(企業(yè)管治,內(nèi)部控制系統(tǒng)等)等其他。
②KOSDAQ上市制度的國(guó)際化
a、允許外國(guó)企業(yè)的首次上市(Primary Listing)(2005.12)
b、收益國(guó)際會(huì)計(jì)基準(zhǔn)和美國(guó)會(huì)計(jì)基準(zhǔn)(2005.12)
c、廢除注冊(cè)資本額條件及負(fù)債比率條件(2005.12)
d、以境外控股公司的方式上市(2006.8)
e、廢除上市前最大股東持股比率變更的限制條件(2006.12)