10月8日，天津信托披露了“龐大樂業(yè)租賃特定租賃資產(chǎn)收益權事務管理類”兩款集合信托的成立公告，合計募資近1億元。據(jù)記者統(tǒng)計，今年4月以來，不到6個月時間，龐大樂業(yè)租賃已經(jīng)連發(fā)16款信托募資近10億元。[南京瑞豐注冊香港公司]

事實上，龐大集團[5.28 -1.68% 股吧 研報]悄然將金融轉為其主業(yè)之一，且收獲頗豐，2010年推出的融資租賃業(yè)務增勢強勁，上半年融資租賃手續(xù)費和利息收入達2.97億元，同比增長105.83%，而同期龐大凈利潤下滑42%。

盯上金融業(yè)務的不止龐大集團一家，A股上市的汽貿(mào)企業(yè)總計3家，另一家企業(yè)物產(chǎn)中大[6.35 -1.24% 股吧 研報]早被稱為“有車有房有金融”。 另一家企業(yè)國機汽車，2012年上半年對外委托貸款取得收益476萬元，參股華夏銀行[8.18 -0.24% 股吧 研報]和北京農(nóng)商行收益超過1199萬元。

日前，中國汽車流通協(xié)會對部分上市汽車經(jīng)銷商集團的半年財報出爐，以龐大、國機為首的內(nèi)地、香港七家上市集團，新車銷售毛利率相比去年同期無一例外地出現(xiàn)下滑，平均降幅達10.54個百分點。

金融副業(yè)全面“涉獵”

三季度，物產(chǎn)中大動作頻頻，金融版圖漸漸浮出水面。

7月19日物產(chǎn)中大發(fā)布公告稱，擬對控股子公司浙江中大期貨有限公司增資3.88億元。據(jù)記者了解，上半年，物產(chǎn)中大交易性金融資產(chǎn)大幅增加5倍多，主要系通過中大期貨買入債券。

次日，物產(chǎn)中大再公告稱，旗下中大投資和中大國際[0.43 0.00%]擬以現(xiàn)金方式對元通典當按同比例增資6000萬元。

“上半年，物產(chǎn)中大通過元通租賃及元通典當發(fā)放貸款獲取利息收入接近7000萬，同比增長51%。”中報披露。

通過以上三張牌照，物產(chǎn)中大逐步形成了金融圖譜，業(yè)務規(guī)模僅次于汽車和房產(chǎn)，被業(yè)內(nèi)稱為“有車有房有金融”。

另一家汽貿(mào)企業(yè)，龐大集團則玩起了融資租賃。龐大樂業(yè)租賃有限公司是2009年12月經(jīng)商務部批準的第6批融資租賃試點企業(yè)，也是河北省唯一一家內(nèi)資租賃企業(yè)，注冊資本10億元，是龐大汽貿(mào)集團股份有限公司的全資子公司。

[天津瑞豐注冊香港公司]以龐大集團8月29日發(fā)布的2012年半年報數(shù)據(jù)為例，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅2.33億元，同比減少42.28%，但2010年公司推出的融資租賃業(yè)務增勢強勁，其融資租賃手續(xù)費和利息收入達2.97億元，同比增長105.83%。

龐大樂業(yè)租賃總負債規(guī)模由2009年末的0.52億元直線上升到2011年末的58億元，2011年末負債率超過90%，其借債的連帶擔保人龐大集團2012年中期資產(chǎn)負債率高達83%，為子公司擔保余額合計167億元，擔�？傤~占公司凈資產(chǎn)的168%。

三家內(nèi)地上市汽貿(mào)企業(yè)之一的國機汽車[9.67 -1.73% 股吧 研報]，則通過持股銀行涉獵金融業(yè)務。該公司共持有兩家銀行股權，分別為華夏銀行和北京農(nóng)商行，其中持股華夏銀行6月末價值4.6億元，上半年收到股權收益1199萬元。

高負債、高風險

與紅火的金融副業(yè)鮮明對比的是，汽貿(mào)行業(yè)的主營業(yè)務極其慘淡。

龐大集團董事長龐慶華此前在接受采訪時表示，目前庫存壓力很大，整個集團在100億左右�！拔覕喽ń衲陼�有50%的經(jīng)銷商虧損，是非�？膳碌臄�(shù)字�！�

事實上，據(jù)記者了解，上半年經(jīng)銷商的庫存系數(shù)節(jié)節(jié)攀升，已經(jīng)達到了1.71，一般來說庫存1.2最健康，1.5已是警戒線。

此外，上半年，幾大汽車經(jīng)銷商集團整車營收貢獻率(即汽車整車銷售收入占各公司營業(yè)總收入的比重)一般在90%左右，而整車毛利貢獻率大多只有50%到60%，形成毛利貢獻率明顯低于營收貢獻率的特點。

“如果一家公司營收下降了60%，仍顯示正利潤，我們判斷這個公司一定是虧損的，是技術調(diào)整。我們觀察來看，企業(yè)利潤下滑遠超營收�！币患夜煞菪胸撠熑嗽诮�蘇銀行業(yè)近期的一次內(nèi)部研討會上稱。

此種背景下，汽貿(mào)企業(yè)開辟金融副業(yè)不難理解。

不過據(jù)記者觀察，汽貿(mào)企業(yè)轉戰(zhàn)金融業(yè)，自身的資金并非寬裕，多靠負債來推動。

2012年半年報顯示，在內(nèi)地和香港上市的七家經(jīng)銷商集團中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物資產(chǎn)下降明顯的有四家，資產(chǎn)負債率平均上升1.97%。

龐大集團2012年中期資產(chǎn)負債率高達83%；截至去年末，物產(chǎn)中大負債率攀高至82%，母公司及控股子公司對外擔�？傤~高達57.38億元，是凈資產(chǎn)33.50億元的1.7倍。

同時，汽貿(mào)外行做金融的風控開始暴露。

7月底，物產(chǎn)中大公布稱，2011年1月，子公司元通租賃向江蘇華景投資實業(yè)有限公司發(fā)放委托貸款4800萬元，華景公司未能按約還款，并已陷入多起重大訴訟糾紛，現(xiàn)經(jīng)營困難。

實際上，去年11月份，記者曾對上海星寶集團董事長集資49億元失蹤進行報道，據(jù)了解，華景公司即為星寶集團的一個集資平臺。目前，該公司已在上海多處法院涉及訴訟，并多敗訴，而整個星寶集團資產(chǎn)只有10億元左右，還債能力非常弱。[寧波瑞豐注冊香港公司]

此外，物產(chǎn)中大近期還公告了與三門峽天元鋁業(yè)[0.04 0.00%]股份有限公司之間存在債務糾紛，記者調(diào)查得知，后者從2008年以來就官司纏身，以2012年為例，4月20日、5月16日兩次被告上法庭。目前已被申請在港交所清盤。