今晨，德盛安聯(lián)資產(chǎn)管理(Allianz Global Investors)旗下RCM Asia Pacific的行政總裁康禮賢在英國《金融時報》上發(fā)表評論稱，香港基金管理公司對中國有關部門關于人民幣國際化的最新公告，表現(xiàn)出濃厚的興趣。

　　該評論具體內(nèi)容如下：

　　對于中國有關部門關于人民幣國際化的最新公告，香港基金管理公司表現(xiàn)出濃厚的興趣。

　　允許香港投資者使用自己的人民幣存款來購買人民幣計價金融產(chǎn)品的計劃，預計將激發(fā)投資大眾的想象。

　　去年，對于中國內(nèi)地首次在境外發(fā)售的人民幣計價債券，香港散戶投資者報以熱情的回應，很快就把發(fā)售的60億元人民幣(合8.85億美元)債券一掃而光。

　　每位香港居民每日最多可把2萬港元(合2575美元)兌換為人民幣。一段時間以來，許多香港居民一直在積攢人民幣，寄望它會升值。香港各銀行的人民幣存款總額估計在800億元左右。

　　雖然港元仍牢牢盯住美元，但香港投資者預期，未來幾年，人民幣計價資產(chǎn)和人民幣本身將在他們的資產(chǎn)配置中扮演更重要的角色。中國內(nèi)地最近取消了人民幣盯住美元的匯率機制，轉(zhuǎn)而與一籃子貨幣掛鉤。此項政策轉(zhuǎn)變被視為中國朝著允許人民幣升值邁出的第一步。

　　但人民幣與美元脫鉤以來，匯率卻呈現(xiàn)出雙向波動，這一情況可謂喜憂參半。

　　中國的監(jiān)管改革往往是逐步展開的，通常會先對擬議中的放開政策進行小范圍的小規(guī)模試點，以便在出現(xiàn)意想不到的結果時限制其影響。

　　在正式公告發(fā)布前有關可能的改革的傳言，準確度非常之高。正是在這種背景下，香港的基金管理公司正在評估最新公告的深意。

　　香港希望將自身打造成人民幣離岸中心，目前正在開發(fā)將成為戰(zhàn)略核心的金融和銀行產(chǎn)品。

　　在公告發(fā)布前，只有涉足與內(nèi)地展開商品和服務貿(mào)易的公司才能在港開設人民幣賬戶。這一限制取消后，券商、銀行、保險公司和共同基金均可開設人民幣賬戶，而且對于資金兌換額也沒有限制。這為基金管理公司推出人民幣計價基金鋪平了道路。

　　基金管理公司利用放開之機的能力，很可能取決于其它舉措——特別是那些能讓它們獲得內(nèi)地證券投資資格的舉措。其中最知名的就是所謂的合格境外機構投資者(QFII)配額制度。該制度允許合格境外機構根據(jù)中國內(nèi)地政府發(fā)放的配額兌換人民幣并直接投資A股市場。

　　QFII制度的實施結果可謂喜憂參半。中國內(nèi)地有關機構曾希望，配額將有助于在內(nèi)地股市確立機構投資行為，繼而提高基金管理的水準。

　　然而，首批配額大多發(fā)放給了投行。它們往往把配額借給其它企圖建立短線頭寸、從事人民幣匯率投機活動的投資者。

　　QFII的首批參與者并未建立起一個更具機構色彩的投資者基礎，而是助長了作為內(nèi)地股市交易特征的短線交易行為。

　　后來，中國把配額發(fā)放給了更長線的投資者，包括捐贈基金、養(yǎng)老基金和開放式共同基金。情況很可能會有所改善，盡管此舉不太可能對內(nèi)地股市的整體投資者行為產(chǎn)生重大影響——因為已發(fā)放的QFII配額總計只有300億美元，不到內(nèi)地股市總市值的2%。

　　香港的基金管理公司可能會考慮申請新的QFII額度，并在得到當?shù)乇O(jiān)管部門批準后，把相關額度用于人民幣計價的共同基金。

　　除了允許金融公司開設人民幣賬戶的消息外，有關當局還發(fā)布了一項被稱為“小QFII”的公告。

　　香港居民將獲準直接從中資證券公司的分支機構購買A股。這或許是一項意義更為重大的進展。相較于香港其他券商，內(nèi)地券商將因此獲得一項獨特的優(yōu)勢，并據(jù)此向香港散戶投資者提供服務。預計中國內(nèi)地將發(fā)放100億美元的小QFII額度。

　　在搶占人民幣存款市場的過程中，金融服務業(yè)的哪個部門會獲得最大的成功，目前還有待觀察。香港的基金管理公司若想勝出，就必須具備創(chuàng)新精神，并得到當?shù)乇O(jiān)管部門的支持。