中國債券信息網(wǎng)的公告信息顯示，成都銀行本期次級債票面利率為7.0%，位于申購區(qū)間6.80%~7.20%的中端。這一價格也創(chuàng)下了近年來銀行次級債利率水平新高。

成都銀行成立于1996年12月，現(xiàn)有注冊資本金32.51億元，馬來西亞豐隆銀行為其第一大股東，持股19.99%。截至去年末，該行總資產(chǎn)為1511.87億元，存款余額為1224.75億元，貸款余額為679.16億元，是中西部首家總資產(chǎn)突破千億元的城商行。

銀行次級債利率新高

據(jù)《第一財經(jīng)（微博)日報》記者統(tǒng)計，自去年來，各類評級的10年期銀行次級債利率區(qū)間為3.90%~5.95%。工商銀行于2010年9月發(fā)行的58億元10年期次級債（評級為AAA）利率最低，僅為3.90%；河北銀行與貴陽銀行于去年上半年分別發(fā)行了8億元和6億元的同類債券（評級均為A），利率均為5.95%。

根據(jù)聯(lián)合資信評估有限公司（下稱“聯(lián)合資信”）的評級結(jié)果，成都銀行主體評級為AA級，本期債券的信用級別為AA-級。中信建投證券擔(dān)任主承銷商。

即便以評級相同的渤海銀行和徽商銀行相比，成都銀行本期次級債利率亦明顯偏高。

去年10月27日，渤海銀行發(fā)行了10億元10年期債券，年利率為5.6%。當(dāng)時聯(lián)合資信對渤海銀行及該期債券的評級分別為AA級和AA-級。與之相比，成都銀行發(fā)行利率高出140個基點。

徽商銀行今年3月31日完成發(fā)行的40億元次級債，期限為15年期，評級同樣為AA-，利率為6.55%�？v使不考慮期限差異，將央行4月加息一次（25個基點）納入計算，成都銀行次級債利率仍然不低。

“發(fā)債成本提高是因為加息，但有需要還是會做的�！睆V發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華此前向本報記者表示。

另一位債券分析師告訴本報記者，目前商業(yè)銀行普遍缺錢，但“次級債流動性差，不好發(fā)”。

中金公司近日發(fā)布的研究報告指出，預(yù)計今年銀行次級債凈增量將達到1300億~1500億元，是去年凈增量的3倍以上。本報記者也了解到，江蘇銀行、盛京銀行、漢口銀行和南昌銀行等城商行也計劃發(fā)行次級債。

平臺貸擔(dān)憂：占比近三成

現(xiàn)金流覆蓋程度偏低

較高的利率背后，或許隱含著市場對成都銀行基本面的擔(dān)憂，尤其是其占比接近三成的地方融資平臺貸款。

為了使本期次級債獲得監(jiān)管層的批準(zhǔn)，成都銀行特別向央行提交了《關(guān)于跨區(qū)域發(fā)展等三個問題的情況說明》，就異地分行、平臺貸與中長期貸款占比過高等問題，作出了詳盡的解釋。

該文件顯示，截至2010年12月末，成都銀行的地方融資平臺客戶共有75戶，比年初減少5戶，貸款余額為185.84億元，占全行貸款總額的27.36%，顯著高于同業(yè)；貸款余額比年初減少了39.17億元，下降幅度為17.41%，占比較年初下降了13.57個百分點。

據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至2010年末，工商銀行平臺貸款余額6496億元，占全部貸款比重約9.6%；建設(shè)銀行平臺貸余額5400億元，占比9.7%；中國銀行平臺貸余額約有3800億元，占比6.8%；農(nóng)業(yè)銀行融資平臺貸款占比更是低至6.7%。

另據(jù)媒體報道，寧波銀行副行長羅維開上月透露，該行地方政府融資平臺總額在50億元左右，占全部貸款的比重約為4.7%。即便是平臺貸占比較高的民生銀行，截至今年一季度末，其平臺貸余額為1792.3億元，占比為16.6%。

據(jù)該行披露，去年底，在成都銀行平臺貸中，現(xiàn)金流覆蓋為全覆蓋、基本覆蓋和半覆蓋的占比分別為48%、47.22%和4.78%。

成都銀行自稱“平臺貸款自身現(xiàn)金流覆蓋貸款本息程度較高”，但與同業(yè)相比，遠遠偏低。北京銀行此前在2010年業(yè)績發(fā)布會上稱，據(jù)初步測算，在該行平臺貸款中，現(xiàn)金流基本覆蓋、半覆蓋、無覆蓋的占比僅為5%。

成都銀行在這份情況說明書中總結(jié)稱，該行平臺貸款自身現(xiàn)金流覆蓋貸款本息程度較高，總量控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整取得初步成效，擔(dān)保結(jié)構(gòu)得到改善，風(fēng)險敞口降低，損失準(zhǔn)備金充足，“貸款風(fēng)險整體可控，自我評估為低風(fēng)險”。

貸款集中度問題突出

年報顯示，截至2010年末，成都銀行最大十家客戶貸款比例為69.19%，超過50%的監(jiān)管上限，而在2008年和2009年，這項指標(biāo)分別高達179.61%和136.99%。此外，盡管去年末其單一最大客戶貸款比例降至9.44%，略低于10%的監(jiān)管紅線，但在2008年和2009年，這一比例卻分別高達79.20%和63.23%。

而貸款期限問題同樣突出。成都銀行次級債發(fā)行文件中稱，“在我行貸款中，中長期貸款占比較大”，包括部分平臺貸和個人房貸等，“受系統(tǒng)性風(fēng)險的影響較大，風(fēng)險難以把握”。

“經(jīng)發(fā)行人與簿記管理人協(xié)商，本期債券的票面年利率的申購區(qū)間為6.80%~7.20%�！�5月27日，即上述文件披露后的第二天，成都銀行公布了價格區(qū)間。

成都銀行在5月31日的新聞稿中表示，在本次24億元次級債券發(fā)行后，其資本充足率將超過15%，預(yù)計可滿足未來3年開展新業(yè)務(wù)、推進跨區(qū)域發(fā)展、開展綜合化經(jīng)營等戰(zhàn)略性工作的資本需求。

成都銀行還提出，力爭用3~5年時間使該行分支機構(gòu)基本覆蓋中西部主要中心城市和省內(nèi)多數(shù)市州，同時逐步進駐珠三角、長三角、環(huán)渤海等地區(qū)；并稱“正順利推進上市前準(zhǔn)備工作”。