壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革大幕終于拉開。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革正式啟動(dòng)，新的費(fèi)率政策將從8月5日起正式實(shí)施，同時(shí)保監(jiān)會(huì)還將出臺(tái)與之相配套的一系列監(jiān)管政策。

本次費(fèi)率政策改革的基本思路是放開前端、管住后端，[新西蘭公司注冊]即前端的產(chǎn)品預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司根據(jù)市場供求關(guān)系自主確定；后端的準(zhǔn)備金評(píng)估利率由監(jiān)管部門根據(jù)“一籃子資產(chǎn)”的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定，通過后端影響和調(diào)控前端合理定價(jià)。

保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在同時(shí)出臺(tái)的配套政策中，將適當(dāng)降低長期人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)保額相關(guān)的最低資本要求，鼓勵(lì)和支持發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)將釋放壽險(xiǎn)行業(yè)資本占用約200億元，釋放的資本可支持發(fā)展新業(yè)務(wù)4000億元。

普通人身險(xiǎn)“先行”

自3月保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)公司下發(fā)針對(duì)人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革試點(diǎn)的征求意見稿，時(shí)隔5個(gè)月，壽險(xiǎn)費(fèi)率改革終于“千呼萬喚始出來”。與最初的改革“四步走”方案相比，壽險(xiǎn)費(fèi)率改革的整體路線圖略有變化。

保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者表示，現(xiàn)在實(shí)施的整體改革思路和最初的改革“四步走”方案可能有所不同，普通型人身保險(xiǎn)的改革是接下來其他險(xiǎn)種改革的基礎(chǔ)：稅延養(yǎng)老險(xiǎn)其實(shí)也屬于普通型的一部分，參照此政策執(zhí)行；另一方面市場普遍關(guān)注的分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)，實(shí)際上已經(jīng)“半市場化”，接下來主要看普通型人身保險(xiǎn)的改革情況，再來實(shí)施接下來的改革。

本次費(fèi)率改革的基本思路是放開前端[新西蘭注冊公司]、管住后端，具體內(nèi)容則包括兩個(gè)方面：一是放開普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率，將定價(jià)權(quán)交給公司和市場。普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定，不再執(zhí)行2.5%的上限限制；二是明確法定責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化準(zhǔn)備金和償付能力監(jiān)管約束，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。改革后新簽發(fā)的普通型人身保險(xiǎn)保單，法定責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率不得高于保單預(yù)定利率和3.5%的小者。

改革非“單兵突進(jìn)”

壽險(xiǎn)費(fèi)率改革的實(shí)施并非“單兵突進(jìn)”，保監(jiān)會(huì)還同時(shí)出臺(tái)了與之配套的監(jiān)管政策。一是對(duì)國家政策鼓勵(lì)發(fā)展的養(yǎng)老業(yè)務(wù)實(shí)施差別化的準(zhǔn)備金評(píng)估利率，允許養(yǎng)老年金等業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備金評(píng)估利率最高上浮15%，支持發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

二是適當(dāng)降低長期人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)保額相關(guān)的最低資本要求，鼓勵(lì)和支持發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)。據(jù)保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)監(jiān)管部副主任袁序成透露，這預(yù)計(jì)將釋放壽險(xiǎn)行業(yè)資本占用約200億元，釋放的資本可支持發(fā)展新業(yè)務(wù)4000億元。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)的測算，以中國人壽為例，公司目前償付能力230%，如果放開預(yù)定利率，可以釋放73億元資本金，償付能力提升24%，這些資本可以支持1460億元的新業(yè)務(wù)。中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)也都有不同程度的保障業(yè)務(wù)的資本釋放。

據(jù)測算，中國平安將釋放資本金46億元，中國太保釋放13億元，新華保險(xiǎn)釋放11億元，相應(yīng)地可以支持926億元、266億元、224億元的新業(yè)務(wù)。

三是在控制費(fèi)用總水平、消費(fèi)者利益不受損害的前提下，由保險(xiǎn)公司自主確定傭金水平，優(yōu)化費(fèi)用支付結(jié)構(gòu)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)發(fā)展。四是進(jìn)一步規(guī)范總精算師的任職和履職，明確總精算師責(zé)任，發(fā)揮精算專業(yè)力量在費(fèi)率改革中的積極作用。

五是加強(qiáng)人身保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率的管理，將償付能力狀況作為保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率審批、備案的重要依據(jù)，并根據(jù)預(yù)定利率是否高于規(guī)定的評(píng)估利率上限，分別采取審批、備案方式進(jìn)行管理。

保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波日前也表示，費(fèi)率市場化、建立第二代償付能力監(jiān)管制度、資金運(yùn)用渠道放開是保險(xiǎn)業(yè)市場化改革體系框架的三個(gè)核心組成部分。有分析指出，這三者是相互依存、相互制約的統(tǒng)一體系。而理想狀態(tài)是：前端費(fèi)率和資金運(yùn)用全部放開，后端靠“償二代”形成剛性的資本約束。

已交3年保費(fèi)退保不劃算

市場對(duì)費(fèi)率市場化改革試點(diǎn)早有預(yù)期，[注冊塞舌爾公司]普遍認(rèn)為對(duì)市場影響較小。數(shù)據(jù)顯示，普通型人身保險(xiǎn)占人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比重目前僅有8%。

對(duì)于費(fèi)率改革是否會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“總體而言大部分產(chǎn)品會(huì)有下調(diào)空間，預(yù)定利率提高也并非一定會(huì)使保險(xiǎn)產(chǎn)品降價(jià)。”

一般而言，普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率若提升，其價(jià)格會(huì)下降，保費(fèi)減少，而成本相對(duì)變動(dòng)較小，保險(xiǎn)公司的利潤可能會(huì)減少。但由于價(jià)格下降，因此有望刺激更多購買量。新單方面主要有望以量補(bǔ)價(jià)。

大都會(huì)人壽精算部助理總裁余晗燁表示，如果純粹單方面提高定價(jià)利率，是會(huì)導(dǎo)致保費(fèi)費(fèi)率的降低。但是從整個(gè)市場估計(jì)來看，壽險(xiǎn)公司是否會(huì)馬上根據(jù)新規(guī)則來調(diào)整價(jià)格，尚不清楚。因?yàn)閴垭U(xiǎn)公司的保費(fèi)定價(jià)，除了定價(jià)利率因素，產(chǎn)品費(fèi)率還依賴于保險(xiǎn)公司本身的投資狀況、壽險(xiǎn)產(chǎn)品提供的保障等多方面考量。

另外，退保風(fēng)險(xiǎn)也一直為監(jiān)管層和業(yè)界關(guān)注。實(shí)行費(fèi)率改革之后，新的具有類似保障責(zé)任的普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格可能更低，而老保單的價(jià)格并不會(huì)調(diào)整，市場人士擔(dān)憂這會(huì)引起退保。

對(duì)此，保監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)過初步測算，已經(jīng)交費(fèi)三年以上的消費(fèi)者，退保帶來的損失可能會(huì)高于保費(fèi)下降的優(yōu)惠，因此退保不劃算，而交費(fèi)三年以內(nèi)的消費(fèi)者，退保以后買新保單可能會(huì)更劃算，但是各個(gè)公司和具體產(chǎn)品的情況不同，需要消費(fèi)者根據(jù)自身情況作出判斷。

同時(shí)，袁序成還分析，整體來看，生效3年以上的保單退保后購買新保單是不劃算的，最近3年銷售的保單在120億元左右，占2012年壽險(xiǎn)總保費(fèi)的1.35%，極端情況下，即使生效3年以內(nèi)的保單全部退保，對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)和現(xiàn)金流的影響也有限。