港股交易時(shí)段延長(zhǎng)的提案終于塵埃落定。從明年3月7日起，港股上午交易時(shí)間將與內(nèi)地同步開(kāi)市，下午1：30開(kāi)市，4：00收市，整個(gè)交易時(shí)段將比目前延長(zhǎng)1小時(shí)；而從2012年3月5日起，港股交易時(shí)間將增至5.5小時(shí)，完全覆蓋內(nèi)地交易時(shí)段。

港股交易時(shí)段延長(zhǎng)1~1.5小時(shí)

昨日，香港交易及結(jié)算所有限公司（下稱“港交所”，00388.HK）董事會(huì)通過(guò)了延長(zhǎng)港股交易時(shí)段的安排。根據(jù)安排，延長(zhǎng)時(shí)段方案分兩個(gè)階段施行。第一階段為過(guò)渡期，即從明年3月7日起，港股交易時(shí)段更改為上午9:30~12:00，下午1:30~4:00。

目前，港股交易時(shí)間為上午10:00~12:30，下午2:30~4:00。而滬深A(yù)股交易時(shí)間為上午9:30~11:30,下午1:00~3:00。

而上述新交易時(shí)段的施行，將意味著今后港股全日交易時(shí)間延長(zhǎng)至5小時(shí)。而港股與內(nèi)地A股交易時(shí)段的重疊時(shí)間將由2.5小時(shí)增加至3.5小時(shí)。其中上午開(kāi)市時(shí)間與內(nèi)地A股同步。

根據(jù)方案，第二階段，即從2012年3月5日起，港股交易時(shí)段將更改為上午9:30~12:00，下午1:00~4:00。在此安排下，全日港股交易時(shí)間將延長(zhǎng)至5.5小時(shí)，完全覆蓋內(nèi)地4小時(shí)的交易時(shí)段。其中，午休時(shí)間進(jìn)一步減少。

據(jù)業(yè)界人士表示，新交易時(shí)間確定后，香港證監(jiān)會(huì)還將相應(yīng)就《上市規(guī)則》里交易時(shí)段論述作出改變。

不排除調(diào)整過(guò)渡期時(shí)間安排

港交所主席夏佳理在董事會(huì)會(huì)議后表示，上述分兩階段的安排，是經(jīng)過(guò)詳細(xì)考慮早前咨詢市場(chǎng)意見(jiàn)后作出的決定。夏佳理稱，市場(chǎng)大部分意見(jiàn)都同意港股應(yīng)與內(nèi)地交易時(shí)間接軌，而1年的過(guò)渡安排，是聽(tīng)取不同意見(jiàn)后，對(duì)各方利益的平衡。

事實(shí)上，港交所在今年9月發(fā)布的《建議更改交易時(shí)間咨詢文件》（下稱“咨詢文件”）中，便提出兩種方案供業(yè)界商議。其中方案一建議港股上下午的開(kāi)市時(shí)間與內(nèi)地完全接軌，從而增加覆蓋內(nèi)地持續(xù)交易時(shí)間至4個(gè)小時(shí)。而方案二即午休時(shí)間縮短1個(gè)小時(shí)，下午比內(nèi)地晚30分鐘開(kāi)市，則是對(duì)香港本地券商及中介機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈要求午休時(shí)間至少保持1.5小時(shí)所作出的回應(yīng)。

夏佳理指出，通過(guò)的過(guò)渡安排將有助業(yè)界適應(yīng)未來(lái)午休時(shí)間進(jìn)一步縮短的新措施，而董事會(huì)傾向于將午休時(shí)間縮短至1小時(shí)。他表示，若市場(chǎng)有任何突發(fā)狀況，港交所不排除延長(zhǎng)或調(diào)整過(guò)渡期時(shí)間安排。而對(duì)于取消午休時(shí)間的建議，他認(rèn)為需要在縮短午休時(shí)間實(shí)施后再作研究。

香港證券業(yè)協(xié)會(huì)主席李耀榮昨日向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，第一階段的交易時(shí)間安排符合業(yè)界預(yù)期，至于通過(guò)過(guò)渡性安排在2012年將午休時(shí)間縮短至1個(gè)小時(shí)，他認(rèn)為可接受程度比較高，相信在與內(nèi)地股票市場(chǎng)交易時(shí)段接軌后，能增強(qiáng)市場(chǎng)參與者的競(jìng)爭(zhēng)力。

利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

對(duì)于港股交易時(shí)段延長(zhǎng)，香港各界已經(jīng)討論近十年而無(wú)果。如今，在港交所新的發(fā)展戰(zhàn)略框架下，人民幣業(yè)務(wù)被放在了一個(gè)突出位置，而首個(gè)重要?jiǎng)幼骶褪菍⒏酃山灰讜r(shí)段與內(nèi)地接軌。

港交所行政總裁李小加曾指出，香港現(xiàn)時(shí)股票交易時(shí)段僅有4個(gè)小時(shí)，在亞洲區(qū)內(nèi)與滬深A(yù)股時(shí)間長(zhǎng)度相同，僅比菲律賓馬尼拉交易所交易時(shí)間長(zhǎng)，不符合香港國(guó)際金融市場(chǎng)的地位。他指出，香港市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)的相關(guān)性越來(lái)越明顯，與內(nèi)地市場(chǎng)接軌的交易時(shí)間，能讓市場(chǎng)更好地實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

而早前新加坡交易所與澳大利亞證券交易所合并，對(duì)港交所的發(fā)展帶來(lái)更大挑戰(zhàn)。同時(shí)有消息指出，新加坡交易所和東京交易所都在研究延長(zhǎng)交易時(shí)段，包括取消午休和開(kāi)辟晚上交易時(shí)段等，均將對(duì)香港證券市場(chǎng)造成直接沖擊。

事實(shí)上，有香港業(yè)界人士曾向記者表示，由于港股午休時(shí)間長(zhǎng)達(dá)2個(gè)小時(shí)，比內(nèi)地下午晚開(kāi)市1個(gè)半小時(shí)，造成市場(chǎng)無(wú)法對(duì)午間發(fā)生的信息作出即時(shí)反應(yīng)，從而造成兩地股票價(jià)差的進(jìn)一步擴(kuò)大。

市場(chǎng)參與人士普遍疾呼香港證券市場(chǎng)應(yīng)改變交易時(shí)段，發(fā)揮與內(nèi)地市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性。證券商協(xié)會(huì)主席蔡思聰曾對(duì)本報(bào)記者表示，延長(zhǎng)交易時(shí)間并非純粹以增加成交量為目的，而是以與內(nèi)地接軌、可配合推出更多人民幣產(chǎn)品。

海通國(guó)際控股行政總裁林涌撰文表示，延長(zhǎng)交易時(shí)段給香港市場(chǎng)帶來(lái)的積極因素令人期待。提前開(kāi)市時(shí)間及延長(zhǎng)香港與內(nèi)地市場(chǎng)交易時(shí)間的重疊，將強(qiáng)化香港市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地相關(guān)證券的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，縮窄香港市場(chǎng)與區(qū)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的開(kāi)市時(shí)間差距，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

港交所早前在咨詢文件中則表示，雖然延長(zhǎng)交易時(shí)間不一定可即時(shí)提升交易量，但增加持續(xù)交易時(shí)段與內(nèi)地重疊的時(shí)間能推動(dòng)跨境產(chǎn)品的發(fā)展，有利香港市場(chǎng)的發(fā)展。