據(jù)港媒報道，上月美股因系統(tǒng)出錯急瀉千點，當中有70％被取消的問題交易來自交易所買賣基金(ETF)，美國證監(jiān)會表示，正調查跌市與ETF的關系。香港證監(jiān)會副行政總裁張灼華表示，會密切留意美國這方面的調查，以及相關的監(jiān)管改革發(fā)展。

目前本港有62只ETF，當中有46只采用「合成模擬策略」�！负铣赡�擬策略」指ETF并非實質持有股份，而是持有相關股份的衍生票據(jù)。這類策略常見于追蹤未完全開放市場或行業(yè)的ETF，例如追蹤A股的ETF。張灼華昨日在新加坡出席一研討會時指出，「合成模擬策略」ETF的風險較高，有需要從監(jiān)管方面入手，減低相關的交易對手風險。

證監(jiān)會上月底推出新的投資產(chǎn)品守則，當中涵蓋結構產(chǎn)品、單位信托及互惠基金。張灼華指出，日后ETF的發(fā)行，亦要符合新守則的要求，例如發(fā)行商必須保持獨立性、金融衍生工具要定期披露最新估值、發(fā)行商要依據(jù)一些準則(例如流通量等)選取抵押品等。

指數(shù)基金須具透明度

大部分ETF產(chǎn)品，都是指數(shù)掛鉤。證監(jiān)會的新守則，要求ETF追蹤的指數(shù)，必須是獲得證監(jiān)會認可的指數(shù)。證監(jiān)會會循多方面考慮個別指數(shù)是否適合在港推出ETF，考慮范圍包括指數(shù)的計算模式是否公平、指數(shù)目標、相關市場及資產(chǎn)類別是否說明清楚等。同時，指數(shù)亦要有充分透明度，確保投資者能取得指數(shù)的相關信息。