今日香港股市重要新聞解讀。

1、內(nèi)地數(shù)據(jù)佳 實現(xiàn)保增長

[注冊離岸公司]國家統(tǒng)計局公布，去年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長9.2%，其中去年第4季度增長為8.9%，增長速度雖然持續(xù)放緩，但已較市場預(yù)期理想。當(dāng)局形容，雖然去年經(jīng)濟(jì)增長逐季回落，但仍處于正常區(qū)間，并符合宏觀調(diào)控目標(biāo)。

有分析指，數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的警報暫時解除，相信今年中國經(jīng)濟(jì)增長將呈前低后高的走勢，全年GDP增幅料達(dá)8.5%。

市場原先估計，上季內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長只有約8.7%，但國家統(tǒng)計局指，去年第4季度經(jīng)濟(jì)增長達(dá)8.9%，較市場預(yù)期的理想；全年國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)47.16萬億元人民幣，增長9.2%。GDP數(shù)據(jù)較預(yù)期理想，主要是工業(yè)及消費(fèi)勝預(yù)期，去年12月內(nèi)地工業(yè)增加值比去年同期增長12.8%，高于市場預(yù)期的12.3%；上月社會消費(fèi)品零售總額增長更達(dá)18.1%，高于預(yù)期的17.2%。

評論：GDP的增長好過市場預(yù)期，舒緩了投資者對外圍不利因素造成中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)大幅放緩的擔(dān)憂，當(dāng)然，在全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的下行風(fēng)險之余，經(jīng)濟(jì)的回落是一種必然，能夠避免硬著陸當(dāng)然是最好。數(shù)據(jù)方面表現(xiàn)不錯，給A股市場也帶來極大的振奮，投資者也憧憬，為了能夠推動經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步上行，內(nèi)地的緊縮政策或許在新一年將有繼續(xù)松動的可能。

2、社保千億入市 內(nèi)地股債水浸

國務(wù)院總理溫家寶早前拋出一句“提振股市信心”，[注冊香港公司]各政府部門即“大包圍”托市，官方傳媒《中國證券報》昨日報道，社保基金會將動用地方養(yǎng)老金入市，單是南方某省獲準(zhǔn)入市的金額已達(dá)1000億元人民幣，另一方面，中國證監(jiān)會上月突開快車，一口氣批出14家QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)，準(zhǔn)許有關(guān)機(jī)構(gòu)投資內(nèi)地股市及債市，當(dāng)中包括了海外的養(yǎng)老基金。

《中國證券報》報道，醞釀已久的地方養(yǎng)老金入市獲得重大突破，南方某省已經(jīng)獲準(zhǔn)將1000億元基本養(yǎng)老基金，轉(zhuǎn)交全國社�；�金理事會運(yùn)營，將于今年首季開始投資。分析人士認(rèn)為，新增資金將提振股市和債市。

報道續(xù)稱，全國社�；�金目前資產(chǎn)規(guī)模約8000億元，新投入運(yùn)營的1000億元資金將首要投資固定收益資產(chǎn)，也有一定比例投資股市，而從目前全國社�；�金投資運(yùn)營資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來看，粗略估計投向股市的比例或介乎30%至40%。

評論：批準(zhǔn)動用養(yǎng)老金入市，以及大量準(zhǔn)準(zhǔn)批準(zhǔn)QFII，等等這一系列的舉動無非是令內(nèi)地的A股市場能夠獲得更多的新鮮血液，長期的緊縮政策給股市帶來極大的壓力，能夠出現(xiàn)新的刺激點，或許能把投資者的熱情重新激發(fā)。不過由于A股向來屬于政策市，若想讓股市持續(xù)回暖，或許最關(guān)鍵的還是看內(nèi)地政府在對股市的政策方面會有怎樣的更多的利好。

3、中央嚴(yán)控樓市 房地產(chǎn)投資增幅勁跌

昨日國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，2011年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資6.17萬億元(人民幣．下同)，按年增長27.9%，比2010年的33.2%增幅減少了5.3個百分點，反映去年中央嚴(yán)厲調(diào)控樓市下，內(nèi)房商投資意欲遇冷。其中第4季的增幅更急降至18.7％。

同時，全年新開工房屋面積、銷售面積及銷售金額的增速也呈現(xiàn)放緩，全國去年新開工面積按年增長大幅回落24.4個百分點至16.2%；全年銷售面積按年僅增長4.9%，回落5.7個百分點；銷售金額增長12.1%至5.9萬億元，按年回落6.8個百分點。

[注冊美國公司]評論：內(nèi)地房地產(chǎn)市場的調(diào)控定不能放松，否者之前的工作都將付之東流。內(nèi)房市場目前正處于有價無市的觀望狀態(tài)，一方面開發(fā)商不愿意繼續(xù)降價，另一方面，消費(fèi)者更不愿意高位接盤，令雙邊市場形成對持。這也成為之前壓制A股表現(xiàn)的原因之一，而從目前的內(nèi)地政策來看，新一年中，房地產(chǎn)市場的調(diào)控或許依然將會持續(xù)下去，畢竟目前房地產(chǎn)市場的投機(jī)需求還是較高。

4、標(biāo)普惠譽(yù)潑冷水 料希臘違約

希臘削債問題不明朗，幸好上周談判破裂后的首次國債拍賣，債息仍然輕微回落。不過，評級機(jī)構(gòu)卻唱淡今日重開的談判，標(biāo)普（S&P）及惠譽(yù)（Fitch）均指希臘將會違約。

希臘昨日拍賣13周短期國債，平均債息為4.64厘，較上次4.68厘輕微回落，拍賣總額為16.25歐元，認(rèn)購比率為2.9倍，和上次相若。

雖然賣債結(jié)果中規(guī)中矩，但隨著削債談判膠著，多方關(guān)注違約風(fēng)險愈來愈大。標(biāo)普歐洲主權(quán)評級部門主管克雷默（Moritz Kraemer）指，希臘將于非常短時間內(nèi)違約，雖然削債談判最終結(jié)果為未知之?dāng)?shù)，但肯定的是談判雙方已時間無多。

評論：國際評級機(jī)構(gòu)好像向來都是如此，在市場相對樂觀的時候狂潑冷水，原本現(xiàn)在的市場信心就相對很差，而且復(fù)蘇較困難，這樣一來，缺乏信心的市場根本無法共同來抵抗危機(jī)的侵襲。中國有個狼來了的故事，某些評級機(jī)構(gòu)似乎正在應(yīng)證，這樣對股市、對經(jīng)濟(jì)未必是好事。

5、香港金管局3招寬人幣業(yè)務(wù)限制

金管局制定認(rèn)可機(jī)構(gòu)人民幣未平倉凈額上限，一向被指限制本港人民幣業(yè)務(wù)增長。金管局總裁陳德霖指，考慮過人民幣業(yè)務(wù)最新發(fā)展，認(rèn)為現(xiàn)階段適合作出調(diào)整，由上限10%調(diào)升至20%。

同時，金管局亦放寬人幣風(fēng)險管理資產(chǎn)范疇的限制，并檢討擴(kuò)大用作計算指定流動資金比率人民幣資產(chǎn)的可行性（見表），料未來數(shù)周有結(jié)果。

業(yè)界相信，新措施可增加銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的彈性，離岸人民幣（CNH）市場交投可望上升，進(jìn)一步鞏固香港作為人民幣離岸中心的地位。

陳德霖昨出席亞洲金融論壇后稱，去年香港人民幣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，貿(mào)易結(jié)算逾2萬億元（人民幣，下同）、債券發(fā)行量達(dá)1,000億元、存款亦錄得倍增，有鑒于香港離岸人民幣中心的深度及交投量發(fā)展良好，現(xiàn)階段適合對銀行放松監(jiān)管。

除將人民幣未平倉凈額上限，由10%上調(diào)至20%外；金管局發(fā)給銀行的通告中指，考慮到中國財政部在港發(fā)行人民幣主權(quán)債券及在內(nèi)地銀行間債券市場買賣人民幣債券的流通性后，決定容許計算人民幣風(fēng)險管理限額時，把這些資產(chǎn)也包括在內(nèi)。

評論：放寬人民幣業(yè)務(wù)的限制門檻，放寬風(fēng)險管理的范疇，對于離岸人民幣的交易有促進(jìn)作用。對香港市場而言，或許也將給香港市場帶來持續(xù)的充裕的流動性，對香港的經(jīng)濟(jì)，以及港股市場都將出現(xiàn)明顯的提升效應(yīng)。同時，亦會不斷的令中港兩地之間的關(guān)系更加緊密，AH股的聯(lián)動性更強(qiáng)。

6、歐盟緊縮政策如放血自殺

標(biāo)普昨日下調(diào)歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）評級，歐債爆煲?guī)缀踹M(jìn)入倒數(shù)階段。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）昨日在“亞洲金融論壇”表示，調(diào)低評級是評級機(jī)構(gòu)“擺無謂的姿態(tài)”，但不諱言歐盟緊縮政策有如“放血”，令其奄奄一息，經(jīng)濟(jì)學(xué)家正討論如何“結(jié)束歐元”。

“中世紀(jì)的放血療法認(rèn)為將體內(nèi)毒血放走就可康復(fù)，病人病得愈厲害，醫(yī)生就繼續(xù)放血，最終令病人奄奄一息�！�68歲的斯蒂格利茨是美國哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，去年獲《時代》周刊選為全球100大最有影響力人物之一，他昨日深入淺出解釋歐盟的緊縮政策，令他們?nèi)纭白詺ⅰ卑沐e過了復(fù)甦的機(jī)會，來自五湖四海的觀眾聽得入神。

在斯蒂格利茨眼內(nèi)，評級機(jī)構(gòu)“能將垃圾列為優(yōu)質(zhì)級別”，評估并不可靠，只能反映市場對歐債的看法，不過他認(rèn)同“歐元區(qū)非常可能‘完蛋’（doom）”。

評論：首先從最近的表現(xiàn)來看，國際評級機(jī)構(gòu)的做法令不少國家都感到憤慨或者意外，同時也令市場對評級機(jī)構(gòu)的可信度出現(xiàn)了質(zhì)疑。另外，歐盟和歐洲央行雖然沒有繼續(xù)推出更多的有效抑制措施，但還是在努力尋求解決危機(jī)的方法，當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)增長需要寬松的環(huán)境，緊縮放寬或許能將歐洲經(jīng)濟(jì)引向另一番新氣象。