券商齊刷刷交出亮麗的2014年全年業(yè)績余溫還沒過，新年首月的成績單就集體遭遇變臉。

機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，1月份，18家券商營收和凈利潤環(huán)比分別下滑約26%和1%。個別上市券商1月環(huán)比增速與2014年總體業(yè)績相比，出現(xiàn)“大變臉”。以2014年業(yè)績增長9倍的光大證券為例，其1月凈利潤環(huán)比增速墊底，下滑55%。

分析認為，券商業(yè)績主要取決于市場狀況，[盧森堡公司注冊]1月的市場交易量、兩融和投行等業(yè)務較2014年12月出現(xiàn)了萎縮、增速放緩等情況，券商“靠天吃飯”的情形依然存在。

8家券商1月凈利環(huán)比下滑

2015年1月，除了申萬宏源和國信證券外，18家券商的營收和凈利潤同比大增，但環(huán)比卻出現(xiàn)雙降的局面。

平安證券數(shù)據(jù)顯示，18家券商2015年1月單月收入為149.1億元，同比增長154%，環(huán)比下降26%；單月凈利潤為70.7億元，同比增長244%，環(huán)比下降1%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，18家上市券商中，中信證券的營業(yè)收入和凈利潤位居首位，其1月的營業(yè)收入為25.9億元，凈利潤為12.36億元；太平洋證券則以1.45億的營業(yè)收入和6128萬的凈利潤位居末位。

從券商業(yè)績環(huán)比增速來看，18家券商中，只有長江證券、西南證券和東吳證券3家券商1月營業(yè)收入環(huán)比有所增長，其他15家均出現(xiàn)不同程度下滑；凈利潤環(huán)比增速則分化嚴重，8家券商凈利潤下滑，10家凈利潤環(huán)比增長。其中，招商、方正、西南和西部證券環(huán)比增速超過100%，而光大、華泰等券商凈利潤環(huán)比降幅較大。

成交額縮減造成業(yè)績大降

對于券商業(yè)績變臉，分析人士表示，券商的業(yè)績主要取決于市場狀況，2015年1月的市場交易量、兩融余額和投行等業(yè)務較2014年1月有大幅增長，但相較于2014年12月則增速有所放緩。所以出現(xiàn)券商1月份業(yè)績同比和環(huán)比增速出現(xiàn)巨大落差。

興業(yè)證券分析師表示，今年1月份相較于去年12月份在成交量方面有所收縮、投行業(yè)務成交金額大幅減少、信用業(yè)務增速顯著放緩。

國海證券券商行業(yè)分析師孔令峰認為，成交額縮減造成業(yè)績環(huán)比下降。1月份兩市日均成交額為6357億元，同比增長276%，環(huán)比下降19%，使得券商經(jīng)紀業(yè)務環(huán)比下滑，這是造成1月份業(yè)績環(huán)比下降的主要原因。另外，投行業(yè)務總體環(huán)比微降。

在平安證券非銀金融行業(yè)分析師看來，經(jīng)紀業(yè)務方面，交易活躍度弱于12月；投行業(yè)務方面，1月份新股融資、再融資規(guī)模均較上一月有所下降，包括IPO、增發(fā)和配股在內(nèi)股權(quán)融資環(huán)比下降58%；融資融券規(guī)模仍然保持上漲趨勢，但增速放緩。

光大證券凈利下滑嚴重

值得關注的是，就單個上市券商來看，個別券商1月環(huán)比增速與2014年的總體業(yè)績以及去年12月業(yè)績相比，出現(xiàn)大變臉。分析人士認為，去年12月份的基數(shù)是重要的影響因素。

1月券商凈利潤環(huán)比下滑最嚴重的為光大證券，環(huán)比下滑55%。而2014年光大證券卻以超過900%的凈利同比增速遙遙領先同行，其12月的業(yè)績也非常亮麗。

一位券商分析師表示，光大證券去年12月凈利潤基數(shù)高導致其今年1月環(huán)比增速下滑最為嚴重，公司去年尤其是年底的業(yè)績亮麗主要是因為2013年“8·16烏龍指”事件的影響已經(jīng)基本消除，且受益于該事件中所買的藍籌股剩余部分在2014年12月出現(xiàn)浮盈。

1月業(yè)績最火的券商則是招商證券，數(shù)據(jù)顯示，招商證券1月凈利潤為7.42億元，環(huán)比增長了676倍。招商證券的環(huán)比增速如此之高則是因為去年基數(shù)較低。國金證券證券行業(yè)分析師賀立認為，招商證券因減值準備的計提及可供出售資產(chǎn)的浮虧導致其去年12月的凈利潤僅110萬元，凈資產(chǎn)也出現(xiàn)環(huán)比負增長。

機構(gòu)預測全年業(yè)績增50%

對于券商今年的業(yè)績預測，興業(yè)證券分析師認為，1月券商業(yè)績環(huán)比12月略有下滑，但絕對數(shù)仍處在較高水平，尤其是同比增長相當可觀，預計全年上市券商業(yè)績將以50%的增速增長，股價仍有向上空間。

國金證券表示，長線看好券商板塊的投資機會。短期來看，券商近期重要關注點如月度業(yè)績、上證50ETF期權(quán)等兌現(xiàn)。但長期來看，券商仍是周期疊加成長的典型代表，仍是此輪行情的主力；目前券商上漲反映了現(xiàn)有業(yè)務的盈利增長，主要是交易量及兩融，未來上漲主要依靠新增業(yè)務的貢獻及政策紅利帶來估值的提升。

平安證券稱券商投資可以遵循幾個邏輯，[盧森堡公司注冊]首先是綜合類的大型券商，比較典型的是中信證券、招商證券、華泰證券，核心競爭力優(yōu)勢凸顯；第二個邏輯是互聯(lián)網(wǎng)證券公司如國金證券和錦龍股份；另外一個是低估值的長線品種如光大證券等。