有關(guān)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)董事會(huì)年內(nèi)評(píng)估或推遲至明年再評(píng)估人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)的各種報(bào)道，折磨著不少國(guó)人的神經(jīng)。

近日有報(bào)道意大利公司費(fèi)用說(shuō)IMF在一份報(bào)告中建議將SDR貨幣籃子任何可能的調(diào)整生效期推遲9個(gè)月，被媒體解讀為“IMF提議推遲評(píng)估人民幣進(jìn)SDR”；而IMF的相關(guān)官員則表示，此消息系誤讀，因?yàn)椤皩�SDR貨幣籃子調(diào)整的生效期推遲至2016年9月30日”與“決定SDR貨幣籃子是否納入人民幣”為兩件事，不能混為一談。IMF董事會(huì)目前仍計(jì)劃暫定于2015年11月底決定是否納入人民幣。

在這個(gè)核心金融信息依然嚴(yán)重不對(duì)稱、金融分工存在嚴(yán)重不平等的今天，盡管中國(guó)已是全球經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的第二大國(guó)，但在既有的金融體系中，依然是不折不扣的邊緣化參與者。誰(shuí)都知道，SDR早已淪為供在IMF神龕里的金融符號(hào)，既重要又不重要。說(shuō)它重要，是因?yàn)橐粐?guó)貨幣若加入該俱樂(lè)部，意味著其大致被貼上了全球硬通貨標(biāo)簽，將顯著加大有關(guān)交易主體使用該貨幣的偏好。說(shuō)得更直白一點(diǎn)，美國(guó)、英國(guó)和日本之所以不時(shí)啟動(dòng)量化寬松，向全球金融市場(chǎng)拼命灌水，就是仰仗本國(guó)貨幣的硬通貨地位；說(shuō)它不重要，蓋因SDR本身并不是真正意義上的貨幣，它的存在與加入該俱樂(lè)部的一國(guó)貨幣的重要性息息相關(guān)。換句話說(shuō)，如果某國(guó)貨幣在全球金融市場(chǎng)上的影響力日趨下降，則該國(guó)貨幣作為SDR的重要性也隨之下降。

所謂SDR的紙黃金定義當(dāng)然無(wú)法與真正意義上的黃金儲(chǔ)備相提并論。作為IMF的設(shè)計(jì)者和主導(dǎo)國(guó)，美國(guó)一方面獨(dú)享其在IMF里的各種特權(quán)，盡可能延長(zhǎng)美元的各種紅利期，另一方面將黃金儲(chǔ)備視為最重要的資產(chǎn)。因此，當(dāng)中國(guó)不久前公布國(guó)庫(kù)中的黃金儲(chǔ)備在過(guò)去6年里增加600噸時(shí)，很快便有美國(guó)人擔(dān)心這是為人民幣作為全球硬通貨而布局。甚至有人根本不相信中國(guó)的黃金儲(chǔ)備只有區(qū)區(qū)1658噸，而是比這個(gè)數(shù)字高得多。但是不管中國(guó)擁有的真實(shí)黃金儲(chǔ)備有多少，在這個(gè)國(guó)家信用不斷打折、流動(dòng)性不斷泛濫的不確定年代，中國(guó)增持黃金儲(chǔ)備肯定是明智之舉。

美國(guó)最擔(dān)心

失去金融權(quán)杖

有人給人民幣加入SDR之后對(duì)全球儲(chǔ)備貨幣格局法國(guó)商標(biāo)的變化做了相關(guān)梳理，說(shuō)過(guò)去12個(gè)月里，人民幣經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際貿(mào)易加權(quán)匯率上升了13%，因此IMF兩次認(rèn)為人民幣在國(guó)際上得到了正確估值，并已成為一種事實(shí)上的儲(chǔ)備貨幣。據(jù)估計(jì)，在各國(guó)央行持有的資產(chǎn)中，以人民幣為貨幣單位的約為1000億美元。這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于加元和澳元儲(chǔ)備資產(chǎn)總量的一半。假如人民幣能夠加入SDR，意味著各國(guó)央行將再追加1000億美元的人民幣資產(chǎn)。盡管這個(gè)數(shù)字并不大，但其所代表的趨勢(shì)估計(jì)會(huì)令美國(guó)擔(dān)憂。美國(guó)非常清楚，國(guó)際化步伐不斷加快的人民幣，最近幾年在全球貿(mào)易領(lǐng)域的使用偏好提高很快，在官方外匯資產(chǎn)中所占的比例也在穩(wěn)步提升。一旦最終加入SDR，意味著人民幣資產(chǎn)將顯著增加，其增加的數(shù)額絕非限于英國(guó)去年發(fā)行的30億元人民幣債券，而是數(shù)以千億元計(jì)的人民幣。另一方面，中國(guó)正在力推的亞投行、新開(kāi)發(fā)銀行(金磚銀行)、絲路基金等公共產(chǎn)品，很有可能將在未來(lái)某一天以人民幣作為運(yùn)營(yíng)貨幣，結(jié)合中國(guó)具有全球意義的“一帶一路”戰(zhàn)略和亞太自貿(mào)區(qū)路線圖的實(shí)施，預(yù)計(jì)人民幣在全球貿(mào)易、投資和儲(chǔ)備領(lǐng)域的份額將得到顯著提升。

毫無(wú)疑問(wèn)，美國(guó)依然握有全球金融權(quán)杖，其對(duì)世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)治地位依然相當(dāng)牢固，而美元作為全球最主要貨幣地位預(yù)計(jì)在2020年之前不會(huì)動(dòng)搖。但美國(guó)最擔(dān)心的是，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模正被趕超，而中國(guó)在超越美國(guó)成為全球第一大貿(mào)易國(guó)之后，正通過(guò)不斷簽訂雙邊貨幣互換協(xié)議，擴(kuò)大人民幣在貿(mào)易融資領(lǐng)域的實(shí)質(zhì)性地位，而這個(gè)趨勢(shì)是美國(guó)很難遏制的。中國(guó)還在積極爭(zhēng)取全球大宗商品的定價(jià)權(quán)，例如黃金等。而美元一旦在極為敏感的石油交易領(lǐng)域的絕對(duì)壟斷地位失守，則全球范圍內(nèi)的“去美元化”運(yùn)動(dòng)將不以美國(guó)意志為轉(zhuǎn)移而到來(lái)。

穩(wěn)步擴(kuò)充

人民幣行為空間

因此，圍繞人民幣會(huì)否納入以及何時(shí)納入SDR的博弈，其背后蘊(yùn)含的是作為超級(jí)新興經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)在全球貨幣領(lǐng)域的國(guó)際身份會(huì)否為既有金融主導(dǎo)國(guó)所認(rèn)可。以現(xiàn)階段中國(guó)的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，顯然不可能像71年前的美國(guó)那樣，從英國(guó)人手中順利接過(guò)金融權(quán)杖�；蛟S在2044年左右，中國(guó)的綜合力量發(fā)育才有可能與美國(guó)并駕齊驅(qū)。

現(xiàn)階段中國(guó)所期待的，其實(shí)是希望中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)體系中的分工地位與本國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去30余年里的發(fā)展成就呈正相關(guān)關(guān)系。加入SDR也并不意味著人民幣立馬成為全球貨幣五強(qiáng)之一。如果沒(méi)有本國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)育，沒(méi)有人民幣離岸中心的海外搭建，沒(méi)有人民幣全球清算中心的陸續(xù)運(yùn)營(yíng)，沒(méi)有強(qiáng)大制造業(yè)的支撐和全球貿(mào)易價(jià)值鏈的不斷提升，簡(jiǎn)單意義上的加入SDR只會(huì)是一種虛榮之舉。

作為符號(hào)意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)體意義的特別提款權(quán)，本質(zhì)而言只是邊際影響力日趨下降的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的一面招牌。中國(guó)冀望IMF將人民幣納入SDR進(jìn)而助推本國(guó)貨幣成為全球主導(dǎo)性貨幣的路徑安排，勢(shì)必遭到美國(guó)設(shè)置的諸多障礙。而在替代性力量不斷發(fā)育的今天，手握不少金融籌碼的中國(guó)，可以期待人民幣成為SDR的新成員，但不必為此付出額外代價(jià)。

(作者系上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際金融貿(mào)易學(xué)院院長(zhǎng))