自2月28日神華集團(tuán)將動(dòng)力煤價(jià)格大幅下調(diào)20元/噸之后，產(chǎn)業(yè)鏈其他品種如焦煤、焦炭也出現(xiàn)降價(jià)趨勢(shì)。這一方面反映了當(dāng)前煤炭市場(chǎng)低迷的基本面，另一方面也是煤炭企業(yè)主動(dòng)促銷甚至逆向擴(kuò)張的價(jià)格策略。

在這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)中，“躺著中槍”的莫過(guò)于煤炭進(jìn)口貿(mào)易商。在國(guó)內(nèi)降價(jià)同時(shí)，進(jìn)口煤則因海運(yùn)費(fèi)上漲等因素上調(diào)，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛明顯，[注冊(cè)新加坡商標(biāo)]即將到港煤將使貿(mào)易商承擔(dān)損失，資金實(shí)力有限的貿(mào)易商或?qū)⒚鼞乙痪�。

神華推倒產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)多米諾

神華集團(tuán)在2月28日針對(duì)旗下各種品質(zhì)動(dòng)力煤較大幅度的降價(jià)，中煤集團(tuán)、伊泰集團(tuán)等大型煤企緊隨其后也“跟風(fēng)”降價(jià)，使動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格遭遇重挫。而這股降價(jià)潮不僅局限于“動(dòng)力煤”單個(gè)品種，而是逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈其他品種蔓延，如焦煤、焦炭等。

焦煤方面，3月4日山西焦煤集團(tuán)煉焦煤價(jià)格下調(diào)50元/噸，節(jié)后累計(jì)下調(diào)150元/噸，同時(shí)港口煉焦煤下調(diào)20-30元/噸。焦炭方面，3月5日萊鋼永鋒、新?lián)徜摗⒘桎撘苯鸾共少?gòu)價(jià)分別下調(diào)20-90元/噸不等，晉城、忻州、烏海等地焦炭出廠價(jià)分別下調(diào)20-40元/噸。隨著產(chǎn)業(yè)鏈品種現(xiàn)貨陸續(xù)降價(jià)，相關(guān)品種的期貨價(jià)格也表現(xiàn)疲軟。3月5日，在烏克蘭局勢(shì)緩解的背景下，貴金屬之外的期貨品種普遍出現(xiàn)技術(shù)性反彈，而煤焦鋼品種則表現(xiàn)相對(duì)較弱。

“近期焦煤和焦炭?jī)r(jià)格的再次下調(diào)，主要是鋼廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)所致�！便y河期貨鋼鐵事業(yè)部分析師李驥指出，隨著鋼材價(jià)格的持續(xù)下跌，[注冊(cè)加拿大商標(biāo)]鋼廠盈利水平依舊不佳，在這種情況下，鋼廠繼續(xù)去原材料庫(kù)存，對(duì)焦煤焦炭、甚至是鐵礦石的采購(gòu)開(kāi)始放緩。焦煤焦炭?jī)r(jià)格的下調(diào)會(huì)進(jìn)一步壓低鋼材的成本，也就進(jìn)一步拖累了鋼材的價(jià)格，使得短期內(nèi)鋼材價(jià)格很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的反轉(zhuǎn)。

“降價(jià)潮目前可能在煤炭行業(yè)，未來(lái)不排除波及煤焦鋼整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的可能。而煤炭作為能源成本之一，有色、建材可能因能源成本下降而受傳導(dǎo)，關(guān)鍵在于煤炭?jī)r(jià)格何時(shí)企穩(wěn)，如果降價(jià)是一個(gè)較長(zhǎng)的周期，那么整個(gè)工業(yè)部門都可能受影響�！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克�所長(zhǎng)助理程小勇指出。

內(nèi)外煤倒掛

值得關(guān)注的是，本次“降價(jià)潮”加大了進(jìn)口煤貿(mào)易商的生存困境。在國(guó)內(nèi)煤價(jià)不斷下調(diào)的同時(shí)，進(jìn)口煤報(bào)價(jià)卻出現(xiàn)上漲，澳煤5500出現(xiàn)79美金的報(bào)價(jià)。程小勇指出，沒(méi)有降價(jià)之前，進(jìn)口煤還有20-40元/噸的利潤(rùn)，降價(jià)之后，國(guó)產(chǎn)煤與進(jìn)口煤價(jià)格幾乎持平，疊加海運(yùn)費(fèi)以及人民幣貶值因素，則內(nèi)外煤價(jià)出現(xiàn)倒掛。

“海運(yùn)費(fèi)上漲是推動(dòng)進(jìn)口煤價(jià)上升的主要原因，再加上人民幣貶值的影響，進(jìn)口煤價(jià)出現(xiàn)倒掛，即將到港煤需要承擔(dān)巨大損失�！便y河期貨分析師于潔表示。

有分析師指出，在當(dāng)前內(nèi)外煤價(jià)倒掛的背景下，[注冊(cè)臺(tái)灣商標(biāo)]去年12月和今年1月大量的進(jìn)口煤到港即面臨違約和虧損的風(fēng)險(xiǎn)，中小進(jìn)口煤貿(mào)易商資金鏈條告急，未來(lái)或有大批實(shí)力較弱的貿(mào)易商退出市場(chǎng)。

據(jù)于潔了解，進(jìn)口煤只要簽了合同，就很難違約，外企對(duì)合同信用十分重視，要是因?yàn)樘潛p而違約，可能會(huì)打破原有的合作方式，對(duì)今后的合作造成困擾。所以越是大企業(yè)此時(shí)越難言違約，至多是在雙方協(xié)商一致的情況下暫緩執(zhí)行合同，但已經(jīng)安排好船期的或要面臨風(fēng)險(xiǎn)，資金實(shí)力本身有限的中小型企業(yè)出現(xiàn)資金告急也不意外。

“煤炭行業(yè)本身就是過(guò)剩行業(yè)，煤炭黃金十年期間新增的企業(yè)如果近幾年沒(méi)有應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的辦法，那么在這種行業(yè)劇烈波動(dòng)的情況下，被淘汰就在所難免。所以，越是在這種情況下，期貨保值作用體現(xiàn)得就越明顯。”于潔說(shuō)。