主編建言：目前投資信托宜選短棄長

理財市場中的“高富帥”——信托產(chǎn)品兌付壓力尚未完全釋放，又面臨收益率下滑的壓力。中國信托網(wǎng)信托研究中心的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份固定收益類信托計劃的預期收益率出現(xiàn)下滑，2~3年期的信托產(chǎn)品甚至比1~2年期的信托產(chǎn)品的收益率更低。建議投資者選擇短期產(chǎn)品以減少中長期信托產(chǎn)品的配置。

數(shù)據(jù)顯示，[注冊英國公司常見問題]今年2月份發(fā)行的1年(不含)~2年期產(chǎn)品平均收益率為9.13%，較1月上漲0.18個百分點；2年(不含)~3年期信托產(chǎn)品的平均收益率為9.05%，較1月份下降0.18個百分點。此消彼長之下，2年(不含)~3年期的中長期信托產(chǎn)品平均收益率，相比期限更短的1年(不含)~2年期信托產(chǎn)品的平均收益率出現(xiàn)倒掛，反映出長期市場利率走低的預期。

事實上，從去年11月份以來，2年(不含)~3年期信托產(chǎn)品的平均收益率已呈現(xiàn)出逐月下滑的態(tài)勢，而1年(不含)~2年期信托產(chǎn)品的平均收益率則相對穩(wěn)定，今年2月份還略有回升，因此倒掛在今年2月份如期出現(xiàn)。

從近幾月發(fā)行的信托產(chǎn)品來看，房地產(chǎn)融資類信托計劃仍然在高收益行列，預期收益率可接近10%；結構化證券投資類信托計劃和債券投資類信托計劃的預期收益率則相對較低，一般在5%~6%左右，較高者可接近7%；一些組合投資類信托計劃預期收益率中等，在7%左右。

一個值得關注的現(xiàn)象是，去年發(fā)行量較大、目前占比仍不低的基礎設施類信托計劃的預期收益率也出現(xiàn)下行。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，3月份以來發(fā)行的多款該類產(chǎn)品預期收益率在9%以下，其中之一的預期收益率甚至僅為7%。而此前基礎設施類信托計劃的預期收益率大多在9%以上。

這可能是導致中長期信托產(chǎn)品收益率下行的原因之一，多數(shù)基礎設施類信托計劃的期限在2年以上。

期限倒掛使得相對短期的信托產(chǎn)品的投資價值上升，相對長期的信托產(chǎn)品的投資價值下降。也許兩三年后市場利率將下行，但就年內(nèi)而言，目前仍存在加息預期。因此，投資較短期限的信托產(chǎn)品不僅目前預期收益率優(yōu)于中長期信托產(chǎn)品，到期后若信托計劃整體收益率上行，還可置換較高收益的信托產(chǎn)品繼續(xù)投資。

雖然固定收益類信托計劃大多為融資型信托計劃，[英國公司年檢報稅問題]但產(chǎn)品設計的融資方式以權益投資類居多，而非直接設計為貸款投資類信托計劃。今年2月份固定收益信托中，權益投資信托發(fā)行數(shù)量占比高達48.35%，包括一些投資基礎設施領域或房地產(chǎn)領域的信托計劃。