保羅·沃爾克曾說(shuō)：“誰(shuí)能給我一絲客觀證據(jù)，證明金融創(chuàng)新帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只要一絲就行。”沃爾克上世紀(jì)80年代擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，遏制并扭轉(zhuǎn)飛漲的通貨膨脹率。就是因?yàn)樗磳?duì)搞金融創(chuàng)新、號(hào)召警惕華爾街，備受排擠，被美國(guó)政界和金融界冷藏二十多年，直到金融危機(jī)之后才重新出山。
筆者認(rèn)為，金融創(chuàng)新大致有三種。[注冊(cè)美國(guó)公司常見(jiàn)問(wèn)題]第一種是規(guī)避法律的金融創(chuàng)新。比如，從美國(guó)引進(jìn)的資產(chǎn)證券化便是此類(lèi)金融創(chuàng)新。資產(chǎn)證券化的要害是債務(wù)表外化，有很大的欺騙性和很大的風(fēng)險(xiǎn)。就其法律屬性而言，信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品，商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品都是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，地方交易平臺(tái)也是在做資產(chǎn)證券化的營(yíng)生，卻長(zhǎng)期不受《證券法》的制約，在證券監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管范圍之外。中國(guó)《證券法》規(guī)定，“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)……國(guó)家另有規(guī)定的除外�！边@就很清楚，既然是“國(guó)家另有規(guī)定的除外”，那么分業(yè)應(yīng)是常態(tài)，而混業(yè)則是例外�？摄y行借助理財(cái)產(chǎn)品又暗渡陳倉(cāng)，大舉入侵證券業(yè)，金融業(yè)的混業(yè)成了常態(tài)。
第二種金融創(chuàng)新是“朝三暮四”的創(chuàng)新。這種創(chuàng)新大多是出于營(yíng)銷(xiāo)目的，實(shí)質(zhì)是換湯不換藥。信托公司就是這樣的金融創(chuàng)新。上世紀(jì)80年代信托公司在我國(guó)遍地開(kāi)花，1992年為其鼎盛時(shí)期，全國(guó)不下1000家的信托公司。但信托公司弄得金融業(yè)雞飛狗跳，弄得很多人心驚肉跳。1998年，浦東銀行上市前，當(dāng)時(shí)的人民銀行行長(zhǎng)戴相龍專(zhuān)門(mén)指示，浦東銀行的“銀行業(yè)務(wù)范圍內(nèi)不得有信托業(yè)務(wù)……”上世紀(jì)90代末，信托公司得到成功遏制。但股市低迷數(shù)年之后，信托公司重新粉墨登場(chǎng)，成為監(jiān)管的灰色地帶，是商業(yè)銀行和影子銀行交匯之處。
第三種金融創(chuàng)新是有意于真正經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的創(chuàng)新，是有意于人民的創(chuàng)新，有如紙張和電燈的發(fā)明。貨幣、銀行就是這樣的創(chuàng)新。但這種金融創(chuàng)新少而又少。顧名思義，創(chuàng)新就是有別于他人，有別于常規(guī)。從概率上說(shuō)，從邏輯上說(shuō)，創(chuàng)新不可能層出不窮，否則就不是創(chuàng)新了。如果創(chuàng)新是可以一蹴而就的話(huà)，那就成了金融魔術(shù)了，而金融魔術(shù)遲早是要穿幫的。迄今為止，我們的金融創(chuàng)新大多是模仿和照搬華爾街的做法，其中大多是金融魔術(shù)。
還有第四個(gè)問(wèn)題，既然有真正造福于人類(lèi)的金融創(chuàng)新，那么如果我們不高舉金融創(chuàng)新這面大旗，是不是就會(huì)坐失良機(jī)？無(wú)緣走在世界各國(guó)的前列？不會(huì)的！如果別人真有成功的金融創(chuàng)新做法，我們完全可以很快吸取。我們完全可以少安勿躁，后發(fā)制人。我們沒(méi)有必要搶先，沒(méi)有必要匆匆似喪家之犬，慌慌如漏網(wǎng)之魚(yú)。爭(zhēng)當(dāng)?shù)谝皇怯酗L(fēng)險(xiǎn)的，金融騙局經(jīng)常以金融創(chuàng)新的面目出現(xiàn)。
銀行的本職工作不是創(chuàng)新，是社會(huì)的后臺(tái)。銀行家需要的是保守而不是創(chuàng)新。銀行家接待客戶(hù)時(shí)著裝都比較保守，政治上也比較保守，其金融產(chǎn)品為什么要?jiǎng)?chuàng)新？金融創(chuàng)新主要是為銀行家賺錢(qián)。
金融創(chuàng)新的一個(gè)主要結(jié)果是，[如何注冊(cè)英國(guó)公司]銀行的自有資產(chǎn)和銀行所管理的資產(chǎn)急劇升值，所產(chǎn)生的利潤(rùn)也迅速上升，至少是短時(shí)期內(nèi)如此。銀行從業(yè)人員的收入也隨之大幅提高。按照業(yè)內(nèi)做法，從業(yè)人員收入與其業(yè)績(jī)掛鉤，其創(chuàng)造的利潤(rùn)多，收入自然也就多。至于泡沫破裂，資產(chǎn)價(jià)格狂跌，那就由政府援手，借助通貨膨脹沖洗債務(wù)，同時(shí)再次洗劫中產(chǎn)階級(jí)的財(cái)富。美國(guó)的金融模式大致如此，美國(guó)式的金融創(chuàng)新大抵如此。 
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