三月份是信托公司“通道業(yè)務(wù)”最后的盛宴鼓勵(lì)財(cái)產(chǎn)信托

醞釀已久的信托業(yè)保障基金細(xì)則正式實(shí)施在即。

按照要求，資金信托按照新發(fā)行規(guī)模的1%認(rèn)購(gòu)，信托公司不得不以自有資金繳納保障基金。

分析人士認(rèn)為，控制通道類業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)財(cái)產(chǎn)信托或是監(jiān)管層此次的思路。

三月：最后的盛宴

近日，[青島瑞豐注冊(cè)香港公司]銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于做好信托業(yè)保障金籌集和管理等具體事項(xiàng)的通知顯示，信托業(yè)保障基金將于4月1日起正式實(shí)施，屆時(shí)，資金信托將按照新發(fā)行規(guī)模的1%認(rèn)購(gòu)，新設(shè)立的財(cái)產(chǎn)信托將按信托公司收取報(bào)酬的5%認(rèn)購(gòu)。

由此可見，三月或是新成立的信托計(jì)劃不繳納保障金的最后時(shí)間。按照這一邏輯，預(yù)計(jì)本月信托公司新發(fā)行信托計(jì)劃的數(shù)量和規(guī)模將有所飆升。

“能發(fā)盡快發(fā)，但也得有發(fā)行能力支撐�！币晃恍磐泄狙芯繂T表示。

該通知是在去年發(fā)布的《信托業(yè)保障基金管理辦法》的基礎(chǔ)上進(jìn)行了細(xì)化，對(duì)不同信托類型區(qū)分為資金信托和財(cái)產(chǎn)信托，兩者的認(rèn)購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)明顯不同。

資金信托按照信托發(fā)行規(guī)模認(rèn)購(gòu)，假設(shè)一款信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為10億元，信托公司將繳納1000萬元的信托保障金。

財(cái)產(chǎn)信托則按照信托公司收取報(bào)酬的比例上繳，繳入信托保障金的成本明顯低于資金信托。

不過，對(duì)于該信托保障基金，其對(duì)信托公司業(yè)績(jī)的影響有兩個(gè)方面，一是凈資產(chǎn)減少導(dǎo)致信托公司業(yè)績(jī)下降，二是提高信托計(jì)劃的運(yùn)作成本。

通道類業(yè)務(wù)再受擠壓

去年99號(hào)文、107號(hào)文等監(jiān)管政策重創(chuàng)影子銀行，銀信合作的通道類業(yè)務(wù)受到遏制，而信托保障基金實(shí)施后，信托公司對(duì)傳統(tǒng)通道類資金業(yè)務(wù)的熱情將進(jìn)一步減退。

目前，信托公司對(duì)通道類業(yè)務(wù)收取費(fèi)率一般在千分之三到千分之一。

按照通知要求，資金信托按照新發(fā)行規(guī)模的1%認(rèn)購(gòu)，信托公司不得不以自有資金繳納保障基金。

盡管保障基金清算后將按照一年期存款利率返還本息返還給信托公司，但有可能占用流動(dòng)資金在發(fā)行時(shí)間內(nèi)的時(shí)間成本，仍然對(duì)通道業(yè)務(wù)造成較大的影響。

信托公司通道類業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本增加，預(yù)計(jì)融資方將轉(zhuǎn)向券商資管計(jì)劃和基金子公司進(jìn)行同類業(yè)務(wù)。

監(jiān)管層鼓勵(lì)財(cái)產(chǎn)信托

上述通知對(duì)認(rèn)購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了細(xì)化，家族信托區(qū)分資金信托和財(cái)產(chǎn)信托分別認(rèn)購(gòu)。

對(duì)此，四川信托研發(fā)部陳文表示，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托認(rèn)購(gòu)費(fèi)通常大大低于資金信托的認(rèn)購(gòu)費(fèi)，通過對(duì)家族信托制定差異化認(rèn)購(gòu)費(fèi)，可能是信托保障基金有意鼓勵(lì)信托公司開展財(cái)產(chǎn)類家族信托。

隨著信托登記制度的完全落實(shí)、《信托法》的修訂完善以及信托稅收優(yōu)惠制度的具體確定，未來財(cái)產(chǎn)類信托將成為信托公司大有可為的業(yè)務(wù)之一。

信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)年金作為信托的一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，由于利潤(rùn)過薄而被信托公司視為雞肋。

上述通知規(guī)定信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)年金按照財(cái)產(chǎn)信托的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)購(gòu)。這體現(xiàn)了監(jiān)管層鼓勵(lì)財(cái)產(chǎn)信托發(fā)展的思路。

盡管近年來財(cái)產(chǎn)信托發(fā)展較快，但與資金信托相對(duì)處于弱勢(shì)。信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至到2014年末，資金信托規(guī)模為13.04萬億元，占比為93.28%；管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模為0.94萬億元，占比為6.72%。

與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)信托面臨著法律體系不健全、信托財(cái)產(chǎn)過戶、信托產(chǎn)品登記和信托稅收等制度不完善等問題。

未來信托公司業(yè)務(wù)將向綜合資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。信托公司要以客戶為中心，通過信托功能的重建，不僅發(fā)揮信托的投融資職能，更要重視信托的財(cái)富傳承功能，以滿足客戶需求。

名詞解釋：何為“通道業(yè)務(wù)”？

信托向銀行發(fā)行資管產(chǎn)品吸納銀行資金，[南京瑞豐注冊(cè)香港公司]再用于購(gòu)買銀行票據(jù)，幫助銀行曲線完成信托貸款，并將相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外。

在這個(gè)過程中，向銀行提供通道，收取一定的過橋費(fèi)用。