土地流轉(zhuǎn)信托正成為信托的創(chuàng)新品種。
10月中旬，某信托發(fā)布公告，[注冊(cè)香港公司程序]中國(guó)首只農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)信托計(jì)劃已于10日正式成立，目標(biāo)土地是安徽省宿州市埇橋區(qū)的土地，首期產(chǎn)品涉及的流轉(zhuǎn)土地面積達(dá)5400畝。
據(jù)悉，該信托計(jì)劃通過(guò)分層設(shè)計(jì)將農(nóng)民、地方政府以及服務(wù)商的利益進(jìn)行統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)，在不改變農(nóng)村土地用地性質(zhì)的情況下，解決了農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)過(guò)程的利益和權(quán)益分配的難題。
根據(jù)公告，該計(jì)劃的信托期限為12年，信托計(jì)劃的A類委托人為安徽省宿州市埇橋區(qū)人民政府，信托計(jì)劃成立時(shí)發(fā)行A類信托單位5400萬(wàn)份。信托計(jì)劃中的服務(wù)商為安徽帝元現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資有限公司。中信信托作為本計(jì)劃的受托人，將以受益人利益最大化為目標(biāo)，嚴(yán)格按照信托文件約定管理、運(yùn)用信托資產(chǎn)，審慎處理本計(jì)劃的各項(xiàng)事務(wù)。
對(duì)此創(chuàng)新，信托業(yè)界歡欣鼓舞，“從象征意義來(lái)說(shuō)，首單土地流轉(zhuǎn)信托產(chǎn)品推出的意義可以用偉大來(lái)形容�！鄙虾Ｄ承磐泄狙邪l(fā)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，這位人士指出，土地流轉(zhuǎn)信托產(chǎn)品的推出意味著目前制約農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的瓶頸得以突破，這對(duì)加快農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)和利用，提高農(nóng)村土地利用效率，促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化發(fā)展具有重大的意義。
不過(guò)，筆者卻對(duì)此次創(chuàng)新懷有疑慮。原因很簡(jiǎn)單，如果負(fù)責(zé)任誠(chéng)信到底地經(jīng)營(yíng)，不知道此信托相關(guān)的幾方如何賺錢(qián)�；蛘哒f(shuō)，這塊土地的增值空間在哪里？如何滿足信托投資人、信托公司、經(jīng)營(yíng)公司、地方政府和農(nóng)民等五方利益，讓各方皆大歡喜。它會(huì)不會(huì)演變成一個(gè)擊鼓傳花的陷阱，或者說(shuō)演變成一個(gè)龐氏騙局？
邏輯很簡(jiǎn)單，農(nóng)民在自己承包的土地上種糧或者說(shuō)種經(jīng)濟(jì)作物，其成本是最低的，不需要租地成本，不需要支付勞動(dòng)力成本。盡管如此，由于農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)過(guò)低，耕種土地的利潤(rùn)非常菲薄。
然而，如果采取土地流轉(zhuǎn)信托的方式，由信托公司向投資人募集資金，由地方政府向農(nóng)民征收整合土地資源，交給專門(mén)的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)。
這其中成本立刻大大增加：1.須每年向投資人支付8%~10%的投資收益，否則很難讓投資人甘心掏錢(qián)冒險(xiǎn)；2.信托公司在其中也是要成本收益的，每年大約需要融資額的2%；3.農(nóng)民轉(zhuǎn)讓土地承包權(quán)也是要費(fèi)用的，無(wú)論是一次性轉(zhuǎn)讓，還是每年收租金，應(yīng)當(dāng)不會(huì)低于原來(lái)每年收益的10%；4.地方政府幫助信托公司落實(shí)整合土地，也是要成本收益的，估計(jì)也要分到信托總資金的2%~3%，甚至?xí)驗(yàn)椤稗r(nóng)地釘子戶”而更高；5.最后農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)公司當(dāng)然也是為了謀取利益的，它要雇技術(shù)員和農(nóng)民，也支付大筆的工資，其運(yùn)營(yíng)成本，保守估計(jì)要占到年收獲的20%以上，而且如果沒(méi)有5%的凈收益，哪個(gè)公司會(huì)辛辛苦苦去種12年的地呢？
簡(jiǎn)言之，土地流轉(zhuǎn)信托從一開(kāi)始還不知新增收益從哪里來(lái)的情況下，一年的農(nóng)業(yè)成本和支出已經(jīng)增加了約50%。那么，新增產(chǎn)量或經(jīng)營(yíng)效益足以增長(zhǎng)50%以上嗎？
正常的提高效益的出路無(wú)非如下幾條：1.降低成本，這很難的，農(nóng)藥、化肥、種子這些都是剛性成本，以前農(nóng)民耕種自己的土地是不算成本的，如今要雇農(nóng)種地，成本只會(huì)增加；2.利用現(xiàn)代機(jī)械化耕種提高效率。其實(shí)，現(xiàn)在農(nóng)村早已實(shí)現(xiàn)了機(jī)械化耕種，特別是收割時(shí)，基本都是外來(lái)的機(jī)械化收割隊(duì)來(lái)收割，已經(jīng)沒(méi)有農(nóng)民手工收割了，即所謂機(jī)械化集約農(nóng)業(yè)的空間早已被大大壓縮；3.在作物品種上做文章，進(jìn)行有機(jī)品種或者經(jīng)濟(jì)作物的耕種，可以提高一些效益，但這對(duì)向城市高端人群銷售的渠道的要求特別高，并非什么農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)公司都能做到的。而且擅自改變糧食耕種為經(jīng)濟(jì)作物，在戰(zhàn)略全局上不具備推廣性，如果大家都來(lái)種經(jīng)濟(jì)作物，誰(shuí)來(lái)種糧食，如何實(shí)現(xiàn)習(xí)總書(shū)記要求的“飯碗里主要要裝自己生產(chǎn)的糧食”的要求？而且大家一窩蜂地增加經(jīng)濟(jì)作物，供大于求，經(jīng)濟(jì)作物的價(jià)格必定下來(lái)，即糧價(jià)與經(jīng)濟(jì)作物價(jià)格本身有一個(gè)市場(chǎng)平衡機(jī)制的。
那么，參與的各方如何賺錢(qián)呢？特別是作為推動(dòng)的主要三方：信托公司、地方政府和農(nóng)業(yè)公司的積極性從何而來(lái)呢？本人疑慮的是，如果通過(guò)早期一兩年的試驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，按照常規(guī)正當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)行運(yùn)營(yíng)，很難賺到錢(qián)，甚至?xí)潛p，它們會(huì)不會(huì)走到投機(jī)，甚至透支信譽(yù)毀滅價(jià)值的道路上去呢？
這個(gè)信托方案中可能存在的最大誘惑，或者是最大漏洞是：信托公司從投資人手中是一次性收取資金，收的是100%（信托公司、地方政府、農(nóng)業(yè)公司等三方分掉了），而給予農(nóng)民的租金是12年分期分批的，即每年是8%。這中間有92%的差額部分。
這時(shí)候，運(yùn)營(yíng)三方的代理人將面臨一個(gè)選擇：A.是以后每運(yùn)營(yíng)一年信托資金消耗掉10%，而同時(shí)要向信托人支付8%~10%的投資回報(bào)呢？B.乘募集的大部分資金還在，也不要未來(lái)辛苦12年，可能還要賠錢(qián)，干脆把這92%的差額現(xiàn)金跑冒滴漏掉，個(gè)人裝滿了口袋呢？甚至直接分掉，之后跑路呢？
要是你，你會(huì)做什么選擇？這就要看B者會(huì)不會(huì)受到嚴(yán)厲的懲罰，懲罰力度是否高于其投機(jī)成本。很難，如果只是跑冒滴漏，你很難追究其經(jīng)營(yíng)責(zé)任，更難對(duì)其進(jìn)行刑事懲罰；對(duì)于信托公司而言，信托本身就是有風(fēng)險(xiǎn)的，對(duì)于投資人的追究法律很難追回其本金。更不要說(shuō)跑路的了，連人都不在本國(guó)法律管轄范圍，更難說(shuō)追懲了。
那么，這個(gè)信托就一破了之了？代理人就一跑了之了？非也！要國(guó)家政府來(lái)承受所有的惡果，因?yàn)橥恋亓鬓D(zhuǎn)是國(guó)家政策，信托公司是合法的，大多數(shù)是國(guó)有的，是用國(guó)家信譽(yù)來(lái)背書(shū)的；另一端，地方政府征收整合農(nóng)地，是地方政府信用來(lái)?yè)?dān)保的。如果這一信托失敗，那么投資人將會(huì)找政府索要投資，農(nóng)民將會(huì)按合同向地方政府索要租金，將會(huì)釀成巨大的社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。
土地流轉(zhuǎn)信托還隱藏著另外一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，[注冊(cè)香港公司費(fèi)用]那就是強(qiáng)行征地風(fēng)險(xiǎn)，如果有農(nóng)民不愿意土地流轉(zhuǎn)，而農(nóng)地公司要求必須整合集約土地，基層官員不達(dá)目的誓不罷休，那么就會(huì)出現(xiàn)類似城市拆遷“釘子戶”般的激烈沖突。
故此，在上述土地流轉(zhuǎn)信托的隱患未能有效排除之前，土地流轉(zhuǎn)信托不應(yīng)該大規(guī)模推廣，否則后患無(wú)窮。
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