國(guó)內(nèi)家族信托案例分析
1.平安信托：平安財(cái)富·鴻承世家系列單一萬(wàn)全資金信托
(1)產(chǎn)品為單一資金信托
2013年年初，平安信托發(fā)行內(nèi)地第一只家族信托——平安財(cái)富·鴻承世家系列單一萬(wàn)全資金信托。此信托產(chǎn)品募集規(guī)模為5000萬(wàn)元，合同期為50年，客戶是一位年過(guò)40歲的企業(yè)家。根據(jù)約定，信托委托人與平安信托共同管理這筆資產(chǎn)。
委托人可通過(guò)指定繼承人為受益人的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)繼承。[注冊(cè)香港公司登記服務(wù)] 保護(hù)家族財(cái)富傳承是“鴻承世家”系列產(chǎn)品的功能之一，該系列產(chǎn)品在設(shè)計(jì)之初并非專(zhuān)門(mén)針對(duì)家族信托領(lǐng)域。
(2)定制式、可撤銷(xiāo)信托，委托人受托人共同管理信托財(cái)產(chǎn)
在單一產(chǎn)品的設(shè)計(jì)時(shí)，可以根據(jù)委托人的意愿和特殊情況定制產(chǎn)品。同時(shí)，在產(chǎn)品存續(xù)期間，還可以根據(jù)委托人的實(shí)際情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)調(diào)整資產(chǎn)配置方式和運(yùn)作策略。
在受益人設(shè)置及信托財(cái)產(chǎn)的分配上，此類(lèi)信托可設(shè)置其他受益人，可中途變更，也可限制受益人權(quán)利。信托委托人與平安信托共同管理信托資產(chǎn)。
(3)利益分配多樣化，產(chǎn)品運(yùn)作信息向委托人公開(kāi)
在信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量(比例)分配、不定期不定量分配、臨時(shí)分配、附帶條件分配等不同的形式。家族信托不僅可以保障富二代、富三代的基本生活，還可“附帶條件分配”以有效約束信托受益人，避免家族因繼承、分割問(wèn)題起紛爭(zhēng)。
同時(shí)，也通過(guò)遺產(chǎn)的整體運(yùn)作把家族利益統(tǒng)一起來(lái)，繼承人可以參與或監(jiān)督信托管理，但誰(shuí)也不能從其他繼承人手里謀取不正當(dāng)利益。信托會(huì)定期或不定期將信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)作情況以正式報(bào)告或郵件等方式與委托人/受益人溝通。
信托公司做重大決策前，也會(huì)充分征詢(xún)委托人意見(jiàn)，使委托人對(duì)運(yùn)作信息有充分了解。如果委托人不在世了，則根據(jù)相關(guān)協(xié)議條款或法律執(zhí)行信托。
(4)信托資金組合運(yùn)用，預(yù)計(jì)年化收益為固定+浮動(dòng)
“萬(wàn)全資金信托”的模型此前主要針對(duì)高端法人客戶銷(xiāo)售，如全國(guó)五百?gòu)?qiáng)企業(yè)、事業(yè)單位、各類(lèi)基金會(huì)等。其資金主要投向物業(yè)、基建、證券和加入集合資金信托計(jì)劃，預(yù)計(jì)年收益在4%-4.5%之間。固定管理費(fèi)年費(fèi)率為信托資金的1%，年信托收益率高于4.5%以上的部分，收取50%作為浮動(dòng)管理費(fèi)。
2.招商銀行家族信托基金
(1)委托人為超高凈值客戶，不可撤銷(xiāo)跨代信托
招行的家族信托基金主要針對(duì)家庭總資產(chǎn)5億元以上的客戶設(shè)計(jì)，其資產(chǎn)門(mén)檻為5000萬(wàn)元，期限為30-50年(跨代)，為不可撤銷(xiāo)的信托。
招行私人銀行2013年5月正式簽約首單財(cái)富傳承家族信托。第一個(gè)設(shè)立家族信托的客戶楊先生年近60歲，在境內(nèi)擁有多處自住和商用物業(yè)、股權(quán)及金融資產(chǎn)，兩個(gè)兒子已成年，女兒年僅8歲。
(2)受益人為子女，信托收益分配兩種形式
受益人為三個(gè)子女，此家族信托基金的所得受益分為一定比例的定期與最終分配兩種形式，設(shè)立的信托主要為現(xiàn)金資產(chǎn)，借此信托基金形式妥善安排傳承其財(cái)富。楊先生此次設(shè)立的家族信托，其子女便可定期領(lǐng)取薪金，信托期限設(shè)50年。
遇到婚嫁、買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)、創(chuàng)業(yè)、醫(yī)療等大事，也都可以從信托基金中拿錢(qián)買(mǎi)單。
(3)銀行主導(dǎo)，信托公司參與且發(fā)揮主動(dòng)作用
整個(gè)家族信托由招商銀行主導(dǎo)，招商銀行在其中承擔(dān)財(cái)務(wù)顧問(wèn)與托管角色。但與銀信合作相比，信托公司的作用更大，信托公司要與委托人簽訂協(xié)議，會(huì)參與信托的設(shè)計(jì)，承擔(dān)一些責(zé)任。
(4)銀行與信托共同受益，收取年費(fèi)及超額管理費(fèi)
年費(fèi)按托管資產(chǎn)的一定比例收取，比例取決于信托的復(fù)雜程度，以及委托人生前還是過(guò)世。委托人生前多少會(huì)參與信托管理，收費(fèi)比例低一些；過(guò)世后，完全由銀行管理，責(zé)任更大，收費(fèi)會(huì)更高。超額管理費(fèi)則按照行規(guī)，超出委托人預(yù)期收益部分，招行按20%的比例提取。
此外，作為受托人的信托公司，也按一定比例收取費(fèi)用。招商銀行將行內(nèi)資產(chǎn)裝入信托資產(chǎn)包，在客戶端可以收取投資顧問(wèn)費(fèi)，在信托端可以收取項(xiàng)目咨詢(xún)費(fèi)，在代銷(xiāo)費(fèi)以外新增收入來(lái)源。
(5)稅務(wù)策劃，法律咨詢(xún)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)，收費(fèi)相對(duì)較低
在目前的法律框架下，境內(nèi)資產(chǎn)是無(wú)法控制境外資產(chǎn)的。同樣的，設(shè)立信托也無(wú)法解決境外資產(chǎn)的分配與隔離問(wèn)題。
目前處理的方式就是設(shè)立境外信托。由于家族信托的這些客戶屬于超高端，此類(lèi)客戶的資產(chǎn)大多全球布局，因而設(shè)立家族信托需要非常專(zhuān)業(yè)的稅務(wù)籌劃、法律咨詢(xún)，其中稅務(wù)籌劃包括運(yùn)用信托、離岸公司等工具進(jìn)行的家族跨境投資稅務(wù)規(guī)劃、大股東企業(yè)上市稅務(wù)規(guī)劃、移民和財(cái)富傳承的稅務(wù)規(guī)劃；法律咨詢(xún)包括家庭關(guān)系中的婚姻資產(chǎn)保全、家族基金設(shè)立、境外資產(chǎn)保全等。
家族信托中，律師事務(wù)所等第三方合作機(jī)構(gòu)的收費(fèi)以按服務(wù)次數(shù)為準(zhǔn)，總體收費(fèi)很低。招商銀行與會(huì)計(jì)師事務(wù)所的收費(fèi)機(jī)制是，以按稅務(wù)籌劃前后所節(jié)省出來(lái)的資金為基礎(chǔ)，按一定比例提成。法律咨詢(xún)的收費(fèi)則相對(duì)較低。
二、國(guó)內(nèi)家族信托現(xiàn)階段的發(fā)展障礙
1、法律制度障礙
我國(guó)《信托法》并未明確家族信托這一信托類(lèi)型，但家族信托的交易結(jié)構(gòu)并未違反《信托法》的相關(guān)規(guī)定，家族信托在國(guó)內(nèi)開(kāi)展并無(wú)法律法規(guī)的禁止。但是，這不代表家族信托在國(guó)內(nèi)開(kāi)展沒(méi)有障礙。
(1)信托財(cái)產(chǎn)的登記
我國(guó)《信托法》并沒(méi)有明確具體什么情形為“有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)”，由誰(shuí)辦理，如何辦理等問(wèn)題。作為一種立法活動(dòng)安排，這些配套制度應(yīng)當(dāng)以其他法律或行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章的形式予以規(guī)定，使信托登記活動(dòng)具有可操作性。由于缺乏配套制度，實(shí)踐中人們就不知所措，或者對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的登記有各種不同的理解，造成了很多混亂。
在家族信托業(yè)務(wù)中，以需要辦理登記手續(xù)的財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托將面臨無(wú)法辦理移轉(zhuǎn)(過(guò)戶)手續(xù)，或者不能進(jìn)行以公示信托活動(dòng)為目的的登記活動(dòng)。這將影響信托的效力，對(duì)家族信托活動(dòng)的開(kāi)展影響是很大。
此外，我國(guó)信托登記遵循的是“登記生效主義”原則，信托財(cái)產(chǎn)需要辦理登記手續(xù)的，只有依法辦理登記信托才能產(chǎn)生效力。
因此，在我國(guó)，委托人以需要辦理登記手續(xù)的家族財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托，必須將其財(cái)產(chǎn)進(jìn)行登記公示，這將對(duì)委托人設(shè)立家族信托的積極性產(chǎn)生重大影響，可能會(huì)引發(fā)高端客戶的不安。
(2)稅收優(yōu)勢(shì)未得到體現(xiàn)
從信托業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，信托產(chǎn)生之初就帶著強(qiáng)烈的避稅動(dòng)機(jī)，主要是遺產(chǎn)稅。我國(guó)卻是以流轉(zhuǎn)稅和所得稅為主的雙主體稅制，而遺產(chǎn)稅也遲遲沒(méi)有出臺(tái)。另一方面，我國(guó)的信托稅收制度還不健全，信托活動(dòng)本身固有的稅收策劃和節(jié)稅功能未能得到有效體現(xiàn)，委托人設(shè)立家族信托的意愿自然也不強(qiáng)烈。
并且，在國(guó)內(nèi)目前要實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移成本非常高，甚至不可能。我國(guó)的房屋產(chǎn)權(quán)變更一律視為交易，會(huì)被征收交易稅。而且以企業(yè)法人的名義持有房產(chǎn)的稅費(fèi)要高于個(gè)人，并以每年1.25%的比例遞增。而委托人名下的商鋪要想過(guò)戶到信托計(jì)劃這樣一個(gè)非法人的名下，就更是難以做到。而不少富豪的財(cái)產(chǎn)中都有大量不動(dòng)產(chǎn)。這部分財(cái)產(chǎn)不能信托將是制約家族信托發(fā)展的一大障礙。
(3)受托資產(chǎn)確權(quán)仍有局限，破產(chǎn)隔離能否實(shí)現(xiàn)
受托資產(chǎn)確權(quán)有局限，目前已經(jīng)推出的家族信托業(yè)務(wù)中受托資產(chǎn)主要是存款，比如金銀珠寶和字畫(huà)等作為受托資產(chǎn)目前很難確權(quán)。
再者，信托財(cái)產(chǎn)的私有權(quán)對(duì)抗公權(quán)時(shí)是否具有獨(dú)立性仍不明確，比如委托人涉及到刑事犯罪后，其信托財(cái)產(chǎn)是否不受追償，這在當(dāng)前法律環(huán)境下仍難實(shí)現(xiàn)。
國(guó)內(nèi)的信托法定義的信托法律關(guān)系還是明確在“委托關(guān)系”上，在財(cái)產(chǎn)隔離方面的效力具有不確定性；而海外的家族信托最基礎(chǔ)的原則就是“所有權(quán)的轉(zhuǎn)移”，即委托人把財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的隔離，從而達(dá)到資產(chǎn)保護(hù)的功能，然后再在資產(chǎn)隔離的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的集中管理、企業(yè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)、避免法定的繼承程序、對(duì)特殊人士的長(zhǎng)期關(guān)懷、財(cái)富傳承和稅收籌劃等目的。
如果委托人設(shè)立家族信托之后，委托人的企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善而被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)清算。在有信托登記的情況下，家族信托作為信托財(cái)產(chǎn)，理應(yīng)受“破產(chǎn)隔離”的保護(hù)，而不在清償資產(chǎn)之列。但我國(guó)現(xiàn)在仍沒(méi)有實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)登記。
其次，也沒(méi)有破產(chǎn)隔離的相關(guān)實(shí)施細(xì)則。再加上目前的家族信托中，委托人仍對(duì)信托財(cái)產(chǎn)有相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)。那么對(duì)于已經(jīng)設(shè)立的家族信托財(cái)產(chǎn)的有效性的判定，只能由法院進(jìn)行裁決。
如此一來(lái)，家族信托財(cái)產(chǎn)的安全性就更加令人懷疑。
(4)股權(quán)資產(chǎn)的管理
在國(guó)外，家族信托的一個(gè)重要功能，是通過(guò)托管家族企業(yè)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)傳承。目前，我國(guó)的家族信托的信托財(cái)產(chǎn)都為金融資產(chǎn)，金融投資、財(cái)富保增值的屬性更重。
由于我國(guó)信托法并未就股權(quán)資產(chǎn)管理作出明確規(guī)定，如家族信托采用信托持股的架構(gòu)，則無(wú)法對(duì)企業(yè)所有權(quán)、管理權(quán)及分紅權(quán)的清晰劃分提供法律依據(jù)，尤其是在發(fā)生委托人死亡事件時(shí)，該如何確定企業(yè)的管理者成為亟待解決的問(wèn)題。
(5)外匯制度的管制
隨著改革開(kāi)放的深入和民營(yíng)資本的發(fā)展，許多企業(yè)家在國(guó)外也有巨額投資和資產(chǎn)，但由于我國(guó)法律對(duì)于境內(nèi)自然人持有外匯進(jìn)行了一定的限制，因此如在境內(nèi)設(shè)立信托，無(wú)法將委托人在境外的資產(chǎn)進(jìn)行托管，將國(guó)內(nèi)資產(chǎn)與國(guó)外資產(chǎn)統(tǒng)一打包于信托資產(chǎn)包，而是必須在境外就國(guó)外資產(chǎn)單獨(dú)設(shè)立信托。繁瑣的程序也阻礙了在境外有資產(chǎn)的企業(yè)家在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立家族信托的步伐。
2、缺乏專(zhuān)業(yè)化人才和專(zhuān)業(yè)化服務(wù)
國(guó)外的信托成立幾十年甚至百年以上，在“代人理財(cái)”方面有長(zhǎng)期良好的信用度和管理經(jīng)驗(yàn)，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家有著本質(zhì)區(qū)別，我國(guó)信托業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)領(lǐng)域是融資類(lèi)業(yè)務(wù)，而非資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)，無(wú)論業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)還是人員儲(chǔ)備都缺乏管理財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的能力。這加重了國(guó)內(nèi)高凈值人士將家族的資產(chǎn)完全交給機(jī)構(gòu)來(lái)運(yùn)作的顧慮。
此外，中國(guó)股市10年來(lái)的表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)完全背離，國(guó)內(nèi)投資人員也相對(duì)缺乏全球投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于高凈值人士的跨境資產(chǎn)配置手段有限，因此還需要進(jìn)一步努力才能達(dá)成為高凈值人士財(cái)產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。
另一方面，家族信托的存續(xù)期限長(zhǎng)，我國(guó)尚未對(duì)事務(wù)管理型信托明確收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)行的作法主要還是按照年費(fèi)的方式收取，但費(fèi)用并不是固定的。
每一單操作的難易程度、內(nèi)容規(guī)模、目的要求不同，費(fèi)用也不一樣，還涉及到律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等固定費(fèi)用。資產(chǎn)管理的規(guī)模越小，相對(duì)單位成本也就越高。
3、產(chǎn)品趨同，創(chuàng)新不足
在資金信托領(lǐng)域，基金、銀行、券商和保險(xiǎn)已經(jīng)相當(dāng)成熟，但信托公司要轉(zhuǎn)型并繼續(xù)發(fā)展資金信托，必須開(kāi)辟新的領(lǐng)域與他們進(jìn)行差別化競(jìng)爭(zhēng)。
信托公司必須立足于信托本源業(yè)務(wù)，以產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，以資源組合為手段，以市場(chǎng)優(yōu)化為原則，以金融創(chuàng)新為動(dòng)力形成信托公司新的盈利模式。在新興家族信托市場(chǎng)，每單信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)都需根據(jù)客戶的自身情況和不同需求量身定制，這為家族信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)提供了想象空間。在家族信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上，應(yīng)充分發(fā)揮信托業(yè)的靈活性。
根據(jù)委托人的意愿和目的，結(jié)合信托財(cái)產(chǎn)的自身特點(diǎn)，合理進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)技術(shù)含量高、個(gè)性化的家族信托產(chǎn)品。
4、瑞士銀行告別保密，引發(fā)信息保護(hù)危機(jī)
數(shù)百年來(lái)，瑞士銀行因嚴(yán)格的保密制度而享有信譽(yù)，但是迫于涉嫌幫助客戶逃稅所面臨國(guó)際社會(huì)的壓力，2014年5月6日，作為世界最大的離岸金融中心，瑞士承諾將自動(dòng)向其他國(guó)家交出外國(guó)人賬戶的詳細(xì)資料，代表著這個(gè)一直以來(lái)銀行對(duì)客戶隱私保護(hù)最嚴(yán)格的國(guó)家，對(duì)其所持的原則也有了一絲的松動(dòng)。
雖然瑞士此番接受的信息分享的范圍和目的都很有針對(duì)性，只是一種極為有限的放寬，而且披露的對(duì)象只是賬戶戶主的母國(guó)政府，以方便其追查避稅行為，絕不是一些人理解的向社會(huì)公布，但是這一舉措無(wú)疑讓本來(lái)就重視私密性的家族信托客戶對(duì)金融機(jī)構(gòu)就金融隱私和信息安全的保護(hù)感到更加地不安，使得在國(guó)內(nèi)開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)更加地艱難。
三、家族信托業(yè)務(wù)的發(fā)展前景
(一)家族信托客戶需求的細(xì)化
總的來(lái)看，根據(jù)客戶的需求，家族信托的服務(wù)內(nèi)容可以分為三大類(lèi)：一是治理類(lèi)，從事于家庭價(jià)值觀，調(diào)解糾紛，為下一代提供理財(cái)教育并協(xié)助家庭成員培養(yǎng)財(cái)務(wù)觀念和財(cái)務(wù)獨(dú)立性；二是策略類(lèi)，規(guī)劃客戶財(cái)產(chǎn)的方方面面，包括稅收和不動(dòng)產(chǎn)籌劃，財(cái)富轉(zhuǎn)移規(guī)劃，資產(chǎn)保護(hù)，投資和慈善規(guī)劃；三是管理類(lèi)，提供會(huì)計(jì)和簿記，積極的稅收和規(guī)避，報(bào)表和現(xiàn)金管理。
(二)家族信托產(chǎn)品服務(wù)的對(duì)接
事務(wù)管理類(lèi)信托，即利用信托的制度優(yōu)勢(shì)為客戶提供財(cái)產(chǎn)的事務(wù)管理，又被稱(chēng)為服務(wù)信托。
信托公司在事務(wù)管理類(lèi)業(yè)務(wù)中具有制度優(yōu)勢(shì)，在混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)下，家族信托必將是發(fā)展的一個(gè)重要方向。我們認(rèn)為家族信托產(chǎn)品的核心在于服務(wù)。
從組織架構(gòu)上，為了更好的服務(wù)客戶，需要成立家族辦公室。家族辦公室是一種致力于管理家族財(cái)富和家族生活的機(jī)構(gòu)。
更具體地說(shuō)，家族辦公室能體現(xiàn)一種穩(wěn)定性和影響力以幫助家族維持并發(fā)展他們的金融資產(chǎn)和遺產(chǎn)。
家族辦公室所需要具備的服務(wù)特征主要有以下幾個(gè)方面：客觀的理財(cái)建議；服務(wù)的寬度和一體化；技能的多樣性和專(zhuān)業(yè)性；多世代規(guī)劃；規(guī)模效益。信托公司需要按照客戶要求和目標(biāo)，管理、制定策略和經(jīng)營(yíng)。
(三)家族信托與其他業(yè)務(wù)的協(xié)同
1.家族信托與移民信托相結(jié)合
家族信托的設(shè)計(jì)中加入移民這項(xiàng)服務(wù)，以做到用全球化的視角為高凈值客戶提供周到的全方位資產(chǎn)配置服務(wù)。通過(guò)滿足家族信托客戶的移民需求，保持家族財(cái)富管理的效率和整體一致性。
家族信托介入移民的程度上可以分為兩個(gè)層次：
淺層次的業(yè)務(wù)開(kāi)展，可以選取業(yè)內(nèi)有規(guī)模，有聲譽(yù)的移民機(jī)構(gòu)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)家族信托客戶的移民需求和移民機(jī)構(gòu)展開(kāi)合作，幫助客戶移民。公司以收取服務(wù)費(fèi)的形式盈利。移民機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)客戶的移民后端全流程，包括移民的申請(qǐng)手續(xù)，資金出境等。
深層次的業(yè)務(wù)開(kāi)展，需要信托公司利用其金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和資源，幫助家族信托客戶搭建移民全流程的橋梁。家族信托客戶與信托公司簽訂信托合同之后，由信托公司負(fù)責(zé)在客戶端篩選移民中介為客戶辦理移民申請(qǐng)流程；負(fù)責(zé)在通道端尋找資金通道(通常為銀行)為客戶辦理資金出境；負(fù)責(zé)在項(xiàng)目端對(duì)接境外移民投資項(xiàng)目為客戶挑選投資標(biāo)的。
2.家族信托與海外投資信托相結(jié)合
隨著中國(guó)高凈值人士投資多元化的需求增加，[青島 注冊(cè)香港公司服務(wù)]其境外資產(chǎn)規(guī)模在逐步擴(kuò)大，境外資產(chǎn)在高凈值人士的全部資產(chǎn)占比由兩年前的不到10%上升至20%左右。高凈值人士擁有的境外收入、境外股權(quán)減持、抵押或變現(xiàn)后一部分資金滯留在境外。
另外，由于近年來(lái)投資移民的需求增加也使得境外資產(chǎn)管理日益重要，直接以外匯進(jìn)行投資避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)。家族信托與海外投資信托的結(jié)合旨在實(shí)現(xiàn)投資的全球化配置，規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)。
隨著近年中國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐加快，如何參與中國(guó)企業(yè)海外實(shí)業(yè)投資和資產(chǎn)管理，成為信托公司自主創(chuàng)新的新設(shè)想。
海外并購(gòu)是條專(zhuān)業(yè)的道路，除了中外法律法規(guī)和地域文化的差異，審批難、周期長(zhǎng)；送審嚴(yán)、門(mén)檻高；融資難，成本大；服務(wù)缺、彎路多等等都成了中國(guó)企業(yè)“走出去”的制度難題，但信托模式在解決自主投資的審批程序上具有優(yōu)勢(shì)。
目前的境外直投有金額和目的的限制，而通常情況下，只要在授權(quán)的QDII額度內(nèi)，信托公司為投資者成立信托計(jì)劃，省去換匯、開(kāi)戶等瑣碎細(xì)節(jié)，用信托代持，以信托產(chǎn)品的名義去投資，借由專(zhuān)業(yè)渠道為審批提供了方便。
因此，信托模式賦予中國(guó)企業(yè)通過(guò)資金形式更隱蔽地參與海外資產(chǎn)投資，事后則可通過(guò)股權(quán)和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓完成長(zhǎng)期投資，為海外“實(shí)業(yè)投行”業(yè)務(wù)埋下了伏筆。
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