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股票：選擇抗通脹板塊
理論上而言，通脹時(shí)期資產(chǎn)價(jià)格會(huì)上漲，[新加坡公司注冊(cè)規(guī)定]投資的股票也應(yīng)該會(huì)漲。但是影響股市的上漲因素還包括流動(dòng)性、宏觀經(jīng)濟(jì)等，所以要綜合起來(lái)看。作為普通投資者需要調(diào)整策略，選股時(shí)都很重要。
上半年，A股市場(chǎng)遭遇"滑鐵盧"，在短短3個(gè)月的時(shí)間里下跌了800多個(gè)點(diǎn)，股民遭到前所未有的打擊，但是也有一批股票展現(xiàn)出了不凡的抗跌性，醫(yī)藥股就是其中之一，而近期盡管大盤(pán)整體仍處于膠著狀態(tài)，但醫(yī)藥板塊表現(xiàn)格外精彩，繼經(jīng)歷"超級(jí)細(xì)菌"和"蜱蟲(chóng)"兩波概念炒作后，近期的紅眼病更是讓醫(yī)藥股一飛沖天。
某業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為前期看好醫(yī)藥股的邏輯依然成立。政策面上，3個(gè)行業(yè)相關(guān)"十二五"規(guī)劃（生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥流通行業(yè)、新藥科技創(chuàng)新重大專(zhuān)項(xiàng)）將在近兩月陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)板塊構(gòu)成持續(xù)的支撐；業(yè)績(jī)面：以2011年PE來(lái)看，成長(zhǎng)股的估值溢價(jià)并不算很高。按照這個(gè)邏輯，三季報(bào)陸續(xù)披露后業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)，估值水平有望進(jìn)一步提升。
其次，業(yè)內(nèi)人士也指出，上半年受益于通脹預(yù)期的農(nóng)業(yè)股下半年應(yīng)繼續(xù)關(guān)注，從8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽表中可看到，8月的通脹從結(jié)構(gòu)上看主要是由于食品類(lèi)價(jià)格的快速上行引發(fā)的。食品價(jià)格單月環(huán)比上漲就達(dá)到2.0%，同比上漲為7.5%，糧食價(jià)格、蔬菜價(jià)格和肉禽價(jià)格漲勢(shì)較猛：8月份，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局50個(gè)城市食品價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，蔬菜價(jià)格環(huán)比上漲8.7%，豬肉價(jià)格同比上漲7%。隨著國(guó)慶節(jié)的到來(lái)，可以預(yù)見(jiàn)，10月份公布的9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍會(huì)進(jìn)一步上漲。在漲價(jià)的預(yù)期下，農(nóng)業(yè)股走勢(shì)將強(qiáng)于大市，農(nóng)業(yè)股的機(jī)會(huì)不應(yīng)錯(cuò)過(guò)。
另外，作為抗通脹主力黃金股的實(shí)力也不可小覷，7月底以來(lái)，黃金價(jià)格出現(xiàn)一波強(qiáng)勁的升勢(shì)，至上周已再度逼近歷史高點(diǎn)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，避險(xiǎn)情緒和需求旺盛是推動(dòng)近期金價(jià)走高的主要因素。從國(guó)際環(huán)境看，目前，希臘、葡萄牙等歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)懸而未決給國(guó)際貨幣體系帶來(lái)較大不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升。另外，前期經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期各國(guó)擴(kuò)張貨幣政策埋下高通脹的種子，因此黃金的表現(xiàn)值得期待。從A股市場(chǎng)看，黃金價(jià)格的上漲也帶來(lái)了黃金股的走高。8月份以來(lái)，滬指上漲2.5%，而黃金板塊上漲達(dá)到10.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。
此外，在全球變暖，環(huán)境日趨惡劣的背景下，對(duì)于新能源的研究將成為未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的熱點(diǎn)，新能源概念的股票也值得投資者關(guān)注。
基金：眼下或仍可重點(diǎn)關(guān)注債基
基金圈流行一個(gè)說(shuō)法，每年募集規(guī)模最大的基金品種，即為當(dāng)年市場(chǎng)最大的投資方向。今年發(fā)行的工銀瑞信雙利基金首募規(guī)模達(dá)140.53億份，成了今年以來(lái)首只超百億的新基金。很顯然債券型基金憑借著較低的風(fēng)險(xiǎn)、較為穩(wěn)健的收益?zhèn)涫軅�(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，今年以來(lái)混合債券基金的平均收益超過(guò)5.5%，其中領(lǐng)頭羊長(zhǎng)盛積極配置債券基金今年以來(lái)收益更是超過(guò)12%，近一年收益率更是達(dá)到近18%。"未來(lái)絕對(duì)收益和分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)收益，將是主要投資依據(jù)。"長(zhǎng)盛積極配置債券基金的基金經(jīng)理蔡賓表示。
盡管CPI數(shù)據(jù)在上個(gè)月創(chuàng)下22個(gè)月新高的背景下，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期增強(qiáng)，持續(xù)火爆的債券基金發(fā)行也讓投資者對(duì)后市有一絲擔(dān)憂。但業(yè)內(nèi)相關(guān)專(zhuān)家的看法仍比較樂(lè)觀。
中信證券新近研究報(bào)告指出，盡管債券市場(chǎng)短期內(nèi)存在壓力，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，在未來(lái)債券市場(chǎng)面臨的環(huán)境較為有利。首先，年內(nèi)通貨膨脹的高點(diǎn)將過(guò)，四季度會(huì)呈持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)，這對(duì)于債券收益率將提供有力的支撐；其次，由于房地產(chǎn)價(jià)格并未出現(xiàn)明顯回調(diào)，國(guó)家再次啟動(dòng)寬松貨幣政策的可能性較小；再次，三季度末商業(yè)銀行貸存比監(jiān)管結(jié)束以及"十一"長(zhǎng)假之后，市場(chǎng)資金面將重回相對(duì)寬裕的狀態(tài)，流動(dòng)性偏緊而引發(fā)收益率上行的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限；最后，債券的供給雖然會(huì)有一定增加，但是來(lái)自于基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等方面的需求同樣強(qiáng)烈，出現(xiàn)供大于求的可能性很小。所以今年四季度或明年一季度債券市場(chǎng)將可能迎來(lái)一輪新的上漲。
基金業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，如果加息，對(duì)于已成立的債券基金是會(huì)有一定影響，將帶來(lái)債券凈價(jià)的下跌，但對(duì)于尚未成立的債券基金而言，加息之后債券收益率將普遍提高。在這種形勢(shì)下，中秋國(guó)慶雙節(jié)后發(fā)行的債基，大家可以關(guān)注，比如南方廣利回報(bào)債券基金。一方面，由于該債券型基金，既沿襲了其自身穩(wěn)健投資風(fēng)格的市場(chǎng)定位，同時(shí)也加入了在低風(fēng)險(xiǎn)前提下能夠明顯提升收益的元素--信用債和股票投資，同時(shí)通過(guò)限制股票投資比例鎖定了下跌風(fēng)險(xiǎn)，有利于規(guī)避股市的投資風(fēng)險(xiǎn)，安全性也更加有保證；另一方面，南方基金有十分豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，有非常專(zhuān)業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)，再加上"金�；鸾�(jīng)理"韓亞慶掌舵，因此可以預(yù)計(jì)，南方廣利在安全性和收益性上將有較好的表現(xiàn)，能充分滿足個(gè)人及家庭為健康、教育和住房等未來(lái)美好生活的安全投資需求，為普通個(gè)人投資者提供了收益穩(wěn)定的中長(zhǎng)期投資品種。
不過(guò)值得注意的是，大家在購(gòu)買(mǎi)債券基金時(shí)根據(jù)自身需求選擇不同類(lèi)別的產(chǎn)品，債券基金大致可以分為兩類(lèi)，一類(lèi)屬于純債基金，另一類(lèi)為混合債券基金，后者一般可以配置20%左右的股票資產(chǎn)，進(jìn)而通過(guò)靈活操作來(lái)提高產(chǎn)品收益。
相比于今年格外風(fēng)光的債基，在A股市場(chǎng)整體下挫的背景下，股票型基金在今年上半年表現(xiàn)不佳，納入統(tǒng)計(jì)的股票方向基金中，上半年幾乎"全軍覆沒(méi)"，僅嘉實(shí)主題一只實(shí)現(xiàn)盈利。不過(guò)好在近兩個(gè)月業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不少。市場(chǎng)一旦有所起色，股基的爆發(fā)能力還是不容小覷。下半年尚未過(guò)半，股票型基金們已借A股結(jié)構(gòu)性行情的東風(fēng)，打了一個(gè)漂亮的翻身仗。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，220只納入統(tǒng)計(jì)的股票型基金中，今年以來(lái)獲得正收益的股基猛增至139只，華商基金、東吳基金、銀河基金、信誠(chéng)基金等中小基金公司旗下基金則繼續(xù)領(lǐng)跑，其中華商盛世成長(zhǎng)以40.03%的收益率繼續(xù)位居今年以來(lái)股基收益率榜首。
"在股市進(jìn)入上行階段后，股票型基金往往能獲得更好的收益，不懂基金的投資者可以挑選公司規(guī)模較大、基金經(jīng)理名聲大的基金進(jìn)行投資。"業(yè)內(nèi)人士建議投資者除了關(guān)注債基，還是不應(yīng)完全擯棄股基。不過(guò)，連續(xù)兩個(gè)月的上漲行情能否持續(xù)，正成為許多基金經(jīng)理的最大隱憂。種種跡象顯示，中小盤(pán)股的炒作正日漸乏力，而大盤(pán)藍(lán)籌股卻不漲反跌，市場(chǎng)進(jìn)一步上揚(yáng)的動(dòng)力明顯不足。如何將勝利果實(shí)保持到底，將成為接下來(lái)幾個(gè)月里基金經(jīng)理的最大考驗(yàn)。"股基的增長(zhǎng)能力和基金公司實(shí)力、基金經(jīng)理的能力都有必然聯(lián)系，這個(gè)需要精挑細(xì)選。"
信托：適合手握百萬(wàn)的高端客戶
資金實(shí)力雄厚的投資者可能對(duì)銀行的理財(cái)產(chǎn)品并不感興趣，因?yàn)橛行┊a(chǎn)品雖然年化收益率能跑贏3.5%，但還是太低；不少人就想著投資樓市，但眼下因政策不明，大家也不敢輕易下手；而參與股市，眼下顯然是高風(fēng)險(xiǎn)未必有高收益，所以手中閑錢(qián)一大把的人們倒是可以將目光投向信托公司的系列產(chǎn)品。
房地產(chǎn)信托在理財(cái)市場(chǎng)上一直是投資者的"寵兒"。雖然上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)"急轉(zhuǎn)直下"，但相關(guān)房地產(chǎn)信托在市場(chǎng)上仍是供不應(yīng)求。投資者如此看好房地產(chǎn)信托，一方面是對(duì)未來(lái)幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)的堅(jiān)定支持，另一方面是被房地產(chǎn)信托較高的預(yù)期收益率所吸引。
"根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，投資房地產(chǎn)企業(yè)的信托產(chǎn)品平均收益率在各類(lèi)信托產(chǎn)品中屬于最高，年化可以達(dá)到8.25%-9.00%，而10%甚至更高的收益率也并不少見(jiàn)。"杭州某信托公司理財(cái)經(jīng)理介紹，"加上去年下半年銀監(jiān)會(huì)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》的下發(fā)，監(jiān)管層對(duì)于銀行將信貸資產(chǎn)打包成為信托理財(cái)產(chǎn)品的行為加以嚴(yán)控。銀行的理財(cái)產(chǎn)品比以往更為單一了，原本投資銀行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的投資者也開(kāi)始轉(zhuǎn)移視線，我的不少在銀行工作的朋友最近也經(jīng)常問(wèn)我，是不是有比較好的信托產(chǎn)品可以投資，他們的很多客戶手里的錢(qián)就都躺在銀行一個(gè)多月了。"
除了房地產(chǎn)信托這種明星產(chǎn)品外，很多全新的信托模式也出現(xiàn)在上半年的信托理財(cái)市場(chǎng)上，而文化產(chǎn)業(yè)成為關(guān)注度最高的新領(lǐng)域。比如，國(guó)投信托推出的國(guó)投飛龍藝術(shù)品基金·保利2號(hào)集合資金信托計(jì)劃，以及北京出現(xiàn)的版權(quán)信托。
藝術(shù)品投資是近期國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)上的"新秀"，[在新加坡設(shè)立公司代表處]但由于對(duì)管理人的資產(chǎn)管理能力具有高要求，再加上該行業(yè)在國(guó)內(nèi)發(fā)展尚未成熟，因此目前少有信托公司涉足。國(guó)投信托可謂是業(yè)內(nèi)藝術(shù)品投資信托的"吃螃蟹者"，在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上也有不少獨(dú)到之處。首先，信托資金主要用于購(gòu)買(mǎi)數(shù)名著名畫(huà)家知名畫(huà)作的收益權(quán)，這與以往畫(huà)作的所有權(quán)相比有著很大的區(qū)別。其次，這個(gè)信托還設(shè)有回購(gòu)協(xié)議以規(guī)避藝術(shù)品價(jià)格波動(dòng)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)，這樣即使在金融危機(jī)等影響下，藝術(shù)品價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)大跌的狀況，但其仍能有效地增加投資的安全系數(shù)。
但是值得注意的是信托產(chǎn)品更多地針對(duì)高端客戶，起售點(diǎn)都在100萬(wàn)元至300萬(wàn)元，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)門(mén)檻較高。
中國(guó)信托網(wǎng)信托研究中心是國(guó)內(nèi)最專(zhuān)業(yè)的第三方財(cái)富管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)之一，提供投資者固定收益信托、公募基金、陽(yáng)光私募等資產(chǎn)配置服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)投資者財(cái)富的穩(wěn)健增值。
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