9%收益敢不敢買：財產(chǎn)權(quán)信托四步看

去年，香港績效最好的私募基金的收益率是9%。[在無錫注冊香港公司服務(wù)] 如果投資者想在內(nèi)地獲得這樣的收益，選擇其實很多，比較少見的財產(chǎn)權(quán)信托就是其中一種。

根據(jù)中國信托網(wǎng)信托研究中心的統(tǒng)計，中融和平6號財產(chǎn)權(quán)信托和成都三聯(lián)花木財產(chǎn)權(quán)投資信托均以9%的預(yù)期收益率并列第三。位列此前的僅有華惠68號中苑建設(shè)流動資金貸款信托和北京中昂集團信托，預(yù)期收益率分別為10%和9.5%。在投資市場如此蕭條的今天，信托產(chǎn)品顯然是一道曙光。

但什么是財產(chǎn)權(quán)信托呢？財產(chǎn)權(quán)信托也稱權(quán)利信托，是以財產(chǎn)權(quán)為信托財產(chǎn)所設(shè)立的信托關(guān)系。財產(chǎn)權(quán)是民事權(quán)利的一種，是以財產(chǎn)利益為內(nèi)容的權(quán)利，包括債權(quán)、物權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)部分、繼承權(quán)等，甚至信托受益權(quán)自身也可以成為另外的信托關(guān)系的信托財產(chǎn)。

一般而言，財產(chǎn)權(quán)信托可以分為以下幾種：以債權(quán)為信托財產(chǎn)的債權(quán)信托；以股權(quán)為信托財產(chǎn)的表決權(quán)信托；以有價證券為信托財產(chǎn)的有價證券信托；以擔(dān)保權(quán)利為信托財產(chǎn)的附擔(dān)保公司債信托；以專利權(quán)為信托財產(chǎn)的專利信托等。

9%的收益風(fēng)險不同

財產(chǎn)權(quán)信托是一種很泛的概念，包括債券、股權(quán)類的。在不同的資產(chǎn)管理公司中含義不同，在中融的產(chǎn)品中，主要是指與政府合作的產(chǎn)品。

為什么財產(chǎn)權(quán)信托計劃的收益率如此高？因為最近兩年地方政府的財政壓力比較大，短期資金需求量也很大，一般都是一年或者兩年，如果是長期的政府一般會發(fā)債。但對于短期的資金需求政府也愿意承擔(dān)較高的融資成本，所以相對的來說，收益率就比較高。

以“中融和平6號財產(chǎn)權(quán)信托計劃”為例，它的信托期限為18個月，100萬（含）—300萬，預(yù)期年化收益率為9%，300萬含以上的預(yù)期年化收益率為9.5%，而“成都三聯(lián)花木財產(chǎn)權(quán)投資信托”超過300萬的收益率更是高達10%。投資門檻是200萬，共募集資金2億元，不可提前終止，可以轉(zhuǎn)讓。主要用于投資沈陽長白島基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。

其項目說明顯示為：沈陽和平區(qū)長白島管理委員會委托沈陽市和平區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司進行沈陽市和平區(qū)長白島基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，因而沈陽市和平區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司享有對沈陽市和平區(qū)人民政府200369萬債權(quán)，本期信托計劃受讓其中11660萬債權(quán)。

不過，投資者不要認為是政府項目就可以高枕無憂地投資，其中的細節(jié)不容忽視。

一般來說，政府的短期融資的收益率相差不大，都在9%或者多一點。但這9%背后卻有很大的差別。比如同樣是融資5億元的兩個政府，一個政府一年的財政收入為50億元，另一個年財政收入為300億元，這就差很多了。

也就是說，政府的財政收入多，相對的還款能力強，投資的風(fēng)險也就相對低一些。但那些實力相對較弱的政府，就潛伏在其中，如果過度盲目投資，“中彈”不是沒有可能。

信托投資關(guān)鍵是增信

信托產(chǎn)品的層出不窮的確讓人眼花繚亂，僅中融的財產(chǎn)權(quán)信托計劃系列就有1號、2號、4號、5號、6號之分，作為初級的投資者，如何擦亮眼睛，在眾多的產(chǎn)品中淘出一座金礦，這實在需要一點技巧。

除了看政府的財政實力外，還要注意以下三點：第一是受托公司的實力；第二是是否有增信措施，一般而言增信方式有兩種，首先是擔(dān)保，其次是抵押。第三就是項目本身，一般政府的保障房項目等公益項目和政府大力支持的項目的風(fēng)險較低。

譬如“成都三聯(lián)花木財產(chǎn)權(quán)投資信托”就是以成都光華資產(chǎn)管理有限公司以及成都市溫江區(qū)信資產(chǎn)投資公司名下的土地提供抵押擔(dān)保，抵押土地總面積為141874m2，抵押率為41.51%。

而“和平6號財產(chǎn)權(quán)信托計劃”中，[在福州注冊香港公司服務(wù)] 更是采取了國有資產(chǎn)公司的擔(dān)保和土地抵押的雙層保險：不僅沈陽市和平區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，沈陽和盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司也以在建工程及分攤土地使用權(quán)抵押。

這些實物的抵押可以打消不少投資者的顧慮，也可以為投資者提供一個判斷風(fēng)險的潛在標準。