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金字股權(quán)塔架構(gòu)——充分利用杠桿,以小博大掌握公司控制權(quán)

2022-11-10 18:41:52

此前,瑞豐德永給大家介紹過在股權(quán)架構(gòu)中分股不分權(quán)的工具一共有7種,其中最常用的工具為“有限合伙企業(yè)”,而除此之外,還有一種也較為常見,它擁有一個非?!皩W(xué)術(shù)”的名字——金字塔股權(quán)架構(gòu)。

 

什么是金字塔股權(quán)架構(gòu)?

這種架構(gòu)如其名,股權(quán)設(shè)計結(jié)構(gòu)與外形看起來像金字塔,最上方(最頂層)為所有要素的關(guān)鍵點,即整個公司/集團實際控制人,實際控制人控制第一層公司,第一層公司再控制第二層公司,以此類推,通過多層次的公司控制鏈條取得對目標公司的最終控制權(quán)。

 

下面,我們通過例子來了解這種金字塔架構(gòu):

 

(圖1

金字塔股權(quán)架構(gòu)是一種多層級多鏈條的集團控制結(jié)構(gòu),“以少博多掌握公司大權(quán)”更是對該架構(gòu)的極致形容。

通過如上金字塔結(jié)構(gòu),我們可以發(fā)現(xiàn)實際控制人張三通過4級控制層、1個控制鏈條,以區(qū)區(qū)67.6萬的出資額,即控制了天德公司1000萬資金的使用和實體公司運營。

此外,在A、B、C這樣的層級控股公司中,給到了各方最大的的激勵空間。而細心的朋友可以發(fā)現(xiàn),不同層級的控股公司也可以用來隔離風(fēng)險,這方面與有限合伙架構(gòu)有異曲同工之妙。

 

金字塔股權(quán)架構(gòu)的優(yōu)勢

講到這,大家應(yīng)該能明白金字塔股權(quán)架構(gòu)的魅力了,然而它的優(yōu)勢并不只有上述,加上以上所說的,其優(yōu)點主要有以下幾個方面,接下來瑞豐德永將為大家一一解說。

 

1. 撬動杠桿以小博大

金字塔架構(gòu)頂端的實際控制人利用多層級多鏈條,將最初的少量資金控制外部大量資金,因為每一層及都可引入其他投資者,理論上控制人只要在每一層保持相對控制,即可實現(xiàn)控制權(quán)和現(xiàn)金流量的分離,便能牢牢控制整個企業(yè)集團,而金字塔鏈條層級越多,其杠桿倍數(shù)越大,同樣的財富控制的資產(chǎn)規(guī)模就會越大。

 

如圖1所示,即使張三的控制權(quán)只有51%,但對整個架構(gòu)現(xiàn)金流的控制權(quán)卻是100%。

 

2. 打通晉升通道

企業(yè)在做大做強之后,不少都會選擇上市,創(chuàng)業(yè)元老們多年跟隨創(chuàng)始人,為企業(yè)做大做強付出了巨大貢獻,自然少不了公司的股票。而在現(xiàn)實中免不了有個別元老因持有公司股票擁有巨額財富后,漸漸喪失事業(yè)激情,若此時依舊位于關(guān)鍵職位,容易將有活力有實力的其他中層骨干上升通道堵死。

將這樣的個別人士安排至中層控股公司的職位中,騰出職位空間,無論是情緒照顧還是打通公司的整體晉升通道,都能兼顧,金字塔架構(gòu)在企業(yè)的人事安排中給予了較大的發(fā)揮空間。

 

3. 稅務(wù)籌劃優(yōu)勢

金字塔架構(gòu)其實屬于“自然人→控股公司→實體公司”架構(gòu),在這當中,控股公司如同一個資金池,根據(jù)我國《企業(yè)所得稅法》規(guī)定,控股公司把旗下的被投資公司分紅很方便地調(diào)配用于再投資而無需承擔(dān)稅負。除了分紅,被投資公司轉(zhuǎn)贈注冊資本,控股公司也可以享受免稅待遇。

 

4. 控股公司可單獨上市

如果控股公司實力發(fā)展到一定程度,也可以單獨在香港上市,最典型的案例有復(fù)星國際(00656)、北京控股(00392)、中國燃氣(00384)等。(股票代碼僅作案例分析,不作投資推薦)

 

5. 隱藏實際控制人信息

通過金字塔結(jié)構(gòu),實際控制人是可以隱藏較多信息的。如果目標公司是上市公司,實際控制人直接持股的話,就需要披露很多信息,而通過多層鏈條來控制上市公司,實際控制人則有更多的可能隱藏在幕后。

金字塔架構(gòu)在企業(yè)債權(quán)融資、企業(yè)上市后的市值管理也具有明顯的優(yōu)勢,由于篇幅有限在此并不作過多展開說明,在這方面如需進一步了解,可與瑞豐德永取得聯(lián)系進一步探討。

 

瑞豐德永觀點

金字塔股權(quán)架構(gòu)也叫多層股權(quán)架構(gòu),在務(wù)實中,這樣的設(shè)置能有效降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,提高公司的償債能力和抗風(fēng)險能力,減少企業(yè)的利潤波動,穩(wěn)定企業(yè)的收益,同時還能實現(xiàn)多元化經(jīng)營和交叉補貼,因此在眾多大型企業(yè)與有名的上市企業(yè)中,是常常能見到金字塔架構(gòu)的身影,但對于企業(yè)家要選擇何種架構(gòu),還需綜合各方面因素,結(jié)合專業(yè)人士意見進行慎重選擇。

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RICHFUL瑞豐的優(yōu)勢

  • 50
    辦事處
    全球50多個國家/地區(qū)設(shè)有辦事處。
  • 9,000+
    職員
    包括資深的專業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層和擁有各相關(guān)專業(yè)資格的人員。
  • 20萬+
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    包括財富雜志全球500強至初創(chuàng)公司等不同規(guī)模的企業(yè)。
  • 4950億美元
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    資產(chǎn)行政管理規(guī)模達4950億美元。
  • 1,400+
    港股上市公司
    為1400家港股上市公司提供投資者和首次招股等服務(wù)。
  • >50%
    全球500強企業(yè)
    為《財富》雜志全球500強中50%的企業(yè)提供服務(wù)。

資質(zhì)與榮譽

  • 信托或公司服務(wù)提供者牌照:TC001160、TC001060、TC001056
  • 香港公益金銘謝狀
  • 香港小童群益會杰出商界企業(yè)義工獎
  • 香港勞工及福利局「社會資本動力獎」
  • 香港最優(yōu)秀企業(yè)大獎
  • 納閩國際商業(yè)金融中心(Labuan IBFC)中國授權(quán)代理機構(gòu)
  • 阿聯(lián)酋一級代理
  • 香港貨品編碼協(xié)會一級代理
  • 香港中國商會董理事會常務(wù)理事
  • 香港職業(yè)介紹所牌照

專家團隊

Simon Webster
首席執(zhí)行官
Andrew Cherry
首席財務(wù)官
Kim Jenkins
首席運營官
Melanie Fitzpatrick
首席目標與人事官
Tim Leung
首席技術(shù)官
John McLean
總法律顧問與首席法務(wù)官
Jonathon Clifton
集團常務(wù)董事-企業(yè)解決方案
Chris Collins
首席企業(yè)發(fā)展官
張海亮
大中華區(qū)主管,董事總經(jīng)理
蔣夢南
Vistra卓佳執(zhí)行董事,RICHFUL瑞豐總經(jīng)理

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