據(jù)CNBC文章，隨著美國總統(tǒng)唐納德·特朗普對貿(mào)易保護(hù)主義立場的支持，全球各地依賴出口型經(jīng)濟(jì)體的前景處于一種不確定狀態(tài)。不過，隨著2月份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的回暖，亞洲地區(qū)制造業(yè)工廠開始延伸全球制造業(yè)的復(fù)蘇。

　　一項(xiàng)針對亞洲地區(qū)制造業(yè)的調(diào)查顯示，包括中國和日本最大經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)，該地區(qū)很多制造企業(yè)開始進(jìn)入全球供應(yīng)鏈，并成為一個(gè)非常受歡迎的積極信號。

　　來自咨詢機(jī)構(gòu)IHS Markit公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜貝爾·菲茲(Annabel Fiddes)在參考臺灣地區(qū)強(qiáng)勁的PMI指數(shù)后表示：“令人感到欣慰的是，該P(yáng)MI數(shù)據(jù)表明，目前需求方面的好轉(zhuǎn)廣泛來自與區(qū)域內(nèi)和區(qū)域外部兩個(gè)市場。而采購活動(dòng)進(jìn)一步的快速上升，增強(qiáng)了對未來數(shù)月內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)增長的前景預(yù)期”。

　　但對于亞洲地區(qū)乃至全球其他地區(qū)來說，特朗普政府的貿(mào)易政策仍然是一個(gè)巨大的未知風(fēng)險(xiǎn)。

　　在國會發(fā)表的重要演講中，這位美國新任總統(tǒng)概要介紹了自己執(zhí)政第一年中的施政計(jì)劃，其中包括醫(yī)療改革和稅收改革計(jì)劃內(nèi)容。但特朗普沒有宣布任何與貿(mào)易相關(guān)的新內(nèi)容。

　　截止目前，特朗普所持的貿(mào)易保護(hù)主義立場已經(jīng)撼動(dòng)了全球市場。在沒有看到美國貿(mào)易政策更清晰、更詳細(xì)的內(nèi)容細(xì)節(jié)之前。全球各地的政策制定者和投資者都將會一直處于打擦邊球的狀態(tài)。

　　上周，特朗普給中國政府貼上了“匯率操縱冠軍”的標(biāo)簽。不過，讓中國政府感到欣慰的是，一項(xiàng)私人企業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示，由于受到出口訂單量增長的支撐，過去連續(xù)8個(gè)月時(shí)間里，中國國內(nèi)制造業(yè)工廠經(jīng)營活動(dòng)正在不斷擴(kuò)大。

　　來自德國商業(yè)銀行(Commerzbank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩(音)表示：“在即將到來的中國‘兩會’期間，泡沫破裂仍將會是一個(gè)關(guān)鍵的討論話題。近年來爆炸式上升的債務(wù)已經(jīng)激起了投機(jī)性資產(chǎn)泡沫，這將會成為中國政府政策制定者們面對的挑戰(zhàn)”。

　　這一觀點(diǎn)也解釋了中國政府計(jì)劃將自己廣義貨幣供應(yīng)量M2目標(biāo)下調(diào)12%的原因所在，因?yàn)檎枰扇∵m度緊縮的貨幣政策來給增長過猛的信貸市場降溫。1月份，作為關(guān)鍵的調(diào)控手段，中國央行1月3日在公開市場進(jìn)行了200億元7天期、100億元14天期和200元28天期逆回購操作。繼春節(jié)前中期借貸便利(MLF)利率上行后，春節(jié)后央行又把各期限逆回購利率較節(jié)前上調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。分析認(rèn)為，此次利率上調(diào)反映央行通過緊貨幣抑制金融杠桿政策意圖進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　美聯(lián)儲因素

　　亞洲地區(qū)對工廠生產(chǎn)活動(dòng)的激勵(lì)，也將會刺激美聯(lián)儲進(jìn)一步提高基準(zhǔn)利率來應(yīng)對這一變化。但各國央行之間任何的摩擦火花，都有可能會殃及本地區(qū)參與跨國經(jīng)營的制造企業(yè)。

　　上周二，對于美聯(lián)儲3月份加息的可能性，少數(shù)美聯(lián)儲政策制定者們的預(yù)期在不斷增加，而市場也為此出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。這些人士認(rèn)為，美聯(lián)儲利率制定者們擔(dān)心等待華盛頓經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺的時(shí)間可能會過于漫長。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，與本地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體相比，最近數(shù)月以來的中國出口量一直處于領(lǐng)先狀態(tài)。來自財(cái)新PMI指數(shù)的一個(gè)子項(xiàng)指數(shù)顯示，目前中國企業(yè)出口訂單新增幅度為53.8%，處于2014年9月份以來的最高增長水平。

　　中國制造業(yè)企業(yè)出口訂單量的反彈，也對其鄰國韓國帶來積極作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，韓國國內(nèi)企業(yè)出口訂單增速處于5年來最好水平，其出口訂單的增長得益于中國和全球需求復(fù)蘇的支撐。

　　韓國貿(mào)易部表示，其向自己最大客戶中國的貿(mào)易出口量，已經(jīng)連續(xù)一周多在持續(xù)增長，而且受電子類產(chǎn)品本月需求的激增，韓國半導(dǎo)體產(chǎn)品出口量已經(jīng)創(chuàng)月度最好記錄。

　　來自首爾Eugene Investment & Securities公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lee Sang-jae表示：“2月份的數(shù)據(jù)顯示，韓國出口量有一個(gè)明顯的增長趨勢，在價(jià)格和數(shù)量方面似乎都有明顯增長”。

　　對于日本國內(nèi)的出口情況，可謂喜憂參半。伴隨著出口訂單數(shù)量的增長，該國制造業(yè)活動(dòng)正在以三年來最快的速度增長。但其國內(nèi)需求問題依然存在，而且針對美國市場的出口量也一直不見起色。

　　事實(shí)上，本周二的數(shù)據(jù)顯示，該國1月份出口增長速度在放緩。在過去六個(gè)月里，日本國內(nèi)制造業(yè)出口量也首次意外出現(xiàn)下滑。而來自中國的PMI指數(shù)也也出現(xiàn)放緩跡象。

　　在澳大利亞國內(nèi)，投資者擁有大量值得歡呼的理由。來自該國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于商品出口量的逐步增加，該國經(jīng)濟(jì)增長率在上個(gè)季度出現(xiàn)大幅反彈，也讓這個(gè)資源大國保持了25年不間斷的經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)一步得到延續(xù)。

　　作為澳大利亞主要出口市場的中國，其不斷攀升的需求動(dòng)力也是澳大利亞儲備銀行今年進(jìn)一步推遲降息的一個(gè)原因。

　　來自Capital Economics公司的亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Krystal Tan表示：“展望未來，隨著各國繼續(xù)維持貨幣寬松政策不變，全球經(jīng)濟(jì)增長今年可能會出現(xiàn)向好的趨勢。我們預(yù)期亞洲地區(qū)制造業(yè)會首先逐步復(fù)蘇”。(翊海)

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