商業(yè)知識

離岸基金設(shè)立

離岸基金的定義

離岸基金指的是注冊在所在國之外的基金，通常設(shè)立在開曼群島、毛里求斯或英屬維爾京群島等離岸司法管轄區(qū)。在經(jīng)濟全球化的當(dāng)今世界，資金在全球流動，大型的PE機構(gòu)往往會接受全球各處的資金，但各國對于外國投資者的管理規(guī)定又千差萬別。這些司法管轄區(qū)對專注于中國進行投資的基金來說，很具吸引力，因為它們通常允許來自不同國家的投資人參與投資，而不受美國或中國法律法規(guī)的管制。

標(biāo)準(zhǔn)化的離岸基金架構(gòu)

離岸基金的注冊地通常為英屬維爾京群島、開曼群島及百慕大等離岸群島。基金選擇在這些地區(qū)成立，通常是因為這些地區(qū)對于基金的監(jiān)管相對較松，同時當(dāng)?shù)卣砻庠摶饋碜杂诜钱?dāng)?shù)厥杖氲亩愂�，此外，有的地方還準(zhǔn)許基金成立后可向全球公開發(fā)售。

目前在開曼群島各種類型的基金數(shù)量多達6000多只。而作為后起之秀的BVI自1998年開放離岸基金市場以來，已注冊的受監(jiān)管的基金數(shù)量達到3400多只。目前百慕大也有1600多只注冊的集合投資計劃。需要注意的是，以上數(shù)字并不包括龐大的依照當(dāng)?shù)胤煽梢韵硎鼙O(jiān)管豁免的基金數(shù)量。可見在離岸群島注冊基金已經(jīng)成為眾多基金的首選之一。

基金離岸基金的司法形態(tài)

合伙型中的有限合伙制作為私募股權(quán)基金的組織形式最為流行，美國80%以上的私募股權(quán)基金都采取了這種形式，且在美國設(shè)立的大部分基金都設(shè)立為特拉華州有限合伙，歐洲的私募股權(quán)基金也大都采用此類組織形式，因此有限合伙制也被作為美國私募股權(quán)基金成功的關(guān)鍵。

離岸基金的開戶

開曼的離岸基金從公司法的角度來看，本質(zhì)上它仍然是一個開曼的免除型（exempt）的公司，沒有任何賦稅，唯一的區(qū)別是它通過章程（備案登記，并符合開曼基金相關(guān)的法律和法規(guī)）定義了公司與投資者以及其他相關(guān)利益角色的關(guān)系，而成為了一個基金。所以開曼離岸基金的開戶，可以在基金成立的任何階段，只要公司成立就可以進行。一般帳戶不會開在開曼當(dāng)?shù)兀强梢詢?yōu)先考慮開在香港和新加坡等地。另外在僅僅開始運作之后還有兩種帳戶，一個是cash account現(xiàn)金帳戶，管理員以基金的名義開設(shè)的，所有的投資在進入投資帳戶之前，都要進入此現(xiàn)金帳戶，并經(jīng)過管理員的核準(zhǔn)（KYC）才能進入投資帳戶。投資帳戶當(dāng)然是指基金實際運作的時候投入到其他金融機構(gòu)中的帳戶。

基金的主要形式（根據(jù)應(yīng)用形式分）

這里所指的離岸基金，依據(jù)設(shè)立形式的不同主要分為私募股權(quán)投資基金（Private Equity Fund）與對沖基金(Hedge Fund)兩類。

私募股權(quán)投資，即Private Equity，簡稱PE，是指投資于非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。私募股權(quán)投資的資金來源，既可以向社會不特定公眾募集，也可以采取非公開發(fā)行方式，向有風(fēng)險辨別和承受能力的機構(gòu)或個人募集資金。由于私募股權(quán)投資的風(fēng)險較大，信息披露不充分，故往往采取非公開募集的形式。

設(shè)立PE的多為投資人數(shù)較少的群體，個人或家庭，其投資人數(shù)為15人上限，所針對的投資項目或所持有的資產(chǎn)都相對固定與穩(wěn)定。

對沖基金 Hedge Fund，人們把金融期貨和金融期權(quán)稱為金融衍生工具（financial derivatives），它們通常被利用在金融市場中作為套期保值、規(guī)避風(fēng)險的手段。隨著時間的推移，在金融市場上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱為對沖基金。

目前，對沖基金早已失去風(fēng)險對沖的內(nèi)涵，正好相反，現(xiàn)在人們普遍認為對沖基金實際是基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險、追求高收益的投資模式。

由于Hedge Fund對其投資人數(shù)無上限限f制，所以需要申請為注冊型基金(Registered Fund)便于投資與管理。

離岸基金的設(shè)立流程

1. 投資項目的選擇與調(diào)查
2. 基金經(jīng)理Manager，基金管理人Administrator的選定
3. 請當(dāng)?shù)爻峙普盏穆蓭熥珜懛晌募⒆龅怯浽O(shè)立基金。
4. 開設(shè)Cash Account與Investment Account
5. 投資人入資進Cash Account
6. 基金管理人進行盡職調(diào)查KYC
7. 基金經(jīng)理發(fā)出指令允許基金管理人將資本轉(zhuǎn)入Invest Account
8. Broker運作
9. 基金管理，包含行政，會計，財務(wù)，凈值計算NAV alculation 等，一般為月報或季報
10. 基金每年審計

開曼基金（有限合伙制）的設(shè)立：

1、提供基金的名稱查名，必須以L.P. 或LP或 Limited Partnership結(jié)尾；
2、提供GP（General Partner）、LP（Limited Partner）的詳細信息，包括：
　一、GP（一般為開曼當(dāng)?shù)氐幕砻庥邢薰荆?br /> 　A: Certified True Copy of Certificate of Incorporation and Certificate of Good Standing;
　B: Certified True Copy of Register of Members and Reigster of Directors;
　二、LP
　A: LP的身份證件及地址證明的核證副本;
　B: 專業(yè)人士推薦信以及LP的銀行資信證明信;
3、有限合伙的協(xié)議（Limited Partnership Agreement）
4、設(shè)立費用：USD7000~USD8000（包括括政府費用，但不包括律師費及其他法定文件和其他授權(quán)書的額外費用）；
5、設(shè)立時間：3 ~ 4周

在開曼設(shè)立基金

離岸基金的成立費用（以開曼離岸基金為例）：

(1) 基金公司注冊費用------- 2,750美金起
(2) 律師費用 -------------- 20,000 ~ 100,000美金不等
(3) 開戶費用 -------------- 800 ~ 1,500美金
(4) 管理員費用 ------------ 3,000 ~ 5,000美金不等

以上費用僅為預(yù)估，如需具體報價請聯(lián)系我們的咨詢顧問詳談

離岸基金維持費用

以簡單的PE為例，一年的政府費用，律師費用，基金管理費用，審計費用，大約為60,000美元起
如果是Hedge Fund，一年的維持費用在100,000 美元起
以上費用僅為預(yù)估，如需具體報價請聯(lián)系我們的咨詢顧問詳談。